零售药店大战,国药一致溃败

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作者 | 胡青木

编辑 | 苏淮


资本涌入之后,这家国营药房挺不住了。


日前,国药一致发布了2024年三季度业绩快报。公司前三季度实现营收564.66亿元,同比微降0.21%;录得归母净利润10.66亿元,同比减少10.43%。从业务来看的话,零售板块营收同比下降7.47%,净利润更是为-0.39亿元,是拖累公司业绩的主要原因。


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作为背靠巨无霸国药集团,同时也是唯一上市的央企药房巨头,国药一致不仅未能做大做强,零售业务反而亏损,问题究竟出在了哪儿?



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老牌国营药房


公开资料显示,国药集团一致药业股份有限公司 (简称“国药一致”),是中国医药集团有限公司、国药控股股份有限公司旗下综合性医药上市公司,是国药集团全国唯一医药零售整合平台。


国药一致成立于上世纪80年代,是我国最早的医药供应站之一。2004年12月,国药控股有限公司入主,成为国药一致的控股股东。而国药控股的背后,则是实力雄厚的中国医药集团(下称“国药集团”)。从此,国药一致摇身一变,从地方国企变成了央企。


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截图来源于天眼查


随后,国药集团开始对国药一致进行资产重组,逐步注入国控广州、国大药房、佛山南海、广东新特药、南方商贸等旗下资产,同时剥离了公司原有的工业资产。通过这一系列战略调整,国药一致被重新定位为全国性的医药零售整合平台,标志着公司完成了重要的转型与升级。


经过多年发展,国药一致在药品分销领域,以集成化、规模化的产业优势,在两广地区形成了强大的商业网络,拥有50家子公司,实现在华南区的深度渗透;在药品零售领域,国药一致与沃博联合作,打造了消费者信赖的“国大药房”品牌,连锁网络遍布20个省市自治区,覆盖国内超过160个城市,拥有超过10000家零售门店。


但就是这么一家有着央企背景及多年发展经验的老牌药企,零售业务却开始亏钱了。国药一致在公告里对此解释道,零售业务板块业绩下滑,主要系受门诊统筹等行业政策变化、市场竞争加剧等因素影响。


国药一致的意思是,行业出了问题。但事实果真如此吗?



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毛利率远低于同行


近年来,国家出台的一系列政策,如药品零加成、分级诊疗、带量采购、“双通道”、门诊统筹等,促进了处方药从医院流向零售药店,即所谓的处方外流。这些政策的实施,为零售药店带来了市场流量和增长机会。


随后在资本的推动下,无论是大公司还是小企业,都挤破头般往药店这一赛道里扎。根据《中国药店》杂志,国内零售药店数量在2023年末增长至65.40万家,连锁药店企业数量也逐年增长至6740家。


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截图来源于益丰药房年报


在此期间,如大参林一心堂益丰药房、老百姓等众多知名的民营连锁药房,门店数量陆续突破10000家,把生意做到了全国各地。


那这些民营药房也和国药一致的国大药房一样出现亏损了吗?


源媒汇统计了部分在A股上市的民营药房近年来的营收和净利润后发现,仅国药一致旗下的国大药房今年上半年出现了亏损。其他民营药房有的营收和净利润同比增加,有的出现下滑,但净利润全部为正数。


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注:国药一致仅统计旗下国大药房的营收和净利润


总体来看,在各家药房门店数量扩张的背景之下,零售药店行业的整体营收规模是在逐年增加的。诚然,在门店数量趋于饱和以及药品同质化等多重因素的影响下,竞争在所难免,因此行业整体的净利润增速放缓,甚至在今年上半年出现了负增长的迹象。


从单个公司来看,益丰药房和大参林与国大药房的营收规模相似,但是它们之间的净利润却相差甚远。


出现这一现象的原因,和各家药房的毛利率有密不可分的关系。


源媒汇统计了近年来国药一致、益丰药房和大参林三家药房零售业务的毛利率后发现,国药一致的毛利率相对最低,今年上半年这一数字降至22.68%;益丰药房近年来的毛利率,一直维持在40%附近;大参林的数据虽略有下降,但仍维持在37%以上。


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都是开药房的,为何相互之间的毛利率会差这么多?


前文提到,近年来国家出台的一系列政策,促进了处方药从医院流向零售药店,此举为药房带来了流量的同时,也改变了终端的品类结构。


国大药房的处方药营收占比,从2022年时的53.18%,逐步攀升至今年上半年时的59.71%;而非处方药占比,同期从27.50%降至26.20%。公开数据显示,处方药的综合毛利率大约在22%左右,非处方药的综合毛利率则在37%左右。


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由此看来,国大药房逐年攀升的处方药营收占比,是导致公司毛利率下降且相对较低的重要原因之一。



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线上渠道建设滞后


虽然近些年来国大药房的门店数量也在扩张,但是其扩张速度要远落后于其他民营药房。


2021年时,国大药房的门店数量还略领先于其他药房,但仅一年之后就被反超。截至今年6月末,国大药房的数量为10702家,相较于2021年末时的8798家增长了21.64%。而同期益丰药房、大参林的门店数量分别为14736家、16151家,分别比2021年末增加了88.71%、97.13%。


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从门店数量上来看的话,国大药房在过去几年的跑马圈地中,落了下风。


而在全国药房数量趋于饱和的背景下,扩张已经不是各大公司的首选策略。在当前的市场环境下,如何做精做细,进而在存量市场争夺有限的客户,才是药房面临的主要挑战。因此药店需要通过提升服务质量、增强专业能力、优化供应链管理、拓展多元化服务等措施,来增强自身的竞争力。


比如益丰药房持续深化其商品精品战略,致力于优化并发展包括自主品牌、独家产品等在内的精品系列,以此构建起与竞争对手的商品差异化壁垒。此外,在会员服务领域,益丰药房通过精细化管理会员体系,实施个性化和智能化的营销服务策略,有效提升了顾客满意度和品牌声誉。


最新的半年报显示,借助供应链优势、精细化运营以及新零售体系的建设,益丰药房的互联网业务实现销售收入10.96亿元,同比增长20.18%。


而同期,国大药房的半年报关于拥抱线上这一新零售模式的描述则是,在积极推进互联网+医药的线上线下互通。此外,国大药房也在建立新零售团队,对线上线下融合进行专业管理。


也就是说,国大药房的互联网渠道还处于搭建阶段,而益丰药房的线上销售额已经突破10亿了。


源媒汇就国大药房在新零售转型方面起步较晚的原因,以及如何实现差异化竞争等问题,向国药一致董秘办和证券事务部发送了问询邮件,截至发稿未获回复。


由此看来,潜在市场在扩张期间被其他民营药房瓜分殆尽;市场饱和之后,在存量竞争的背景下,国大药房又在拥抱新零售方面慢了其他企业半拍。


这,或许是国药一致被民营药房甩开的主要原因。


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