汽势Auto-First｜撒马尔
一边狂赚，一边画大饼。
更具体一点，是赚电动汽车的钱，画AI的饼，马斯克和他领导下的特斯拉永远走在这条路上。
虽然10月11日特斯拉“we robot”的发布资本市场并不买账，仅20分钟，让特斯拉的市值蒸发670亿美元。然而，当特斯拉拿出一份超预期的业绩报告，直接拉动了特斯拉的股价，特斯拉市值暴涨1500亿美元。
直接换算，即“一份财报，涨出一个比亚迪”或者说“一份财报，特斯拉涨出两个蔚小理”。
整体来看，特斯拉的Q3财报分两段，前半段秀亮眼数据，后半段马斯克一如既往画大饼。
Q3狂赚 一份财报涨出两个“蔚小理”
先来看数据的部分。
总收入251.82亿美元，同比增长8%。毛利率19.8%，为近5个季度最高。总营收 252 亿美元里，汽车业务贡献 200 亿，储能 24 亿，服务及其他业务 28 亿美元。
净利润21.67亿美元，同比增长8%。
自由现金流27.42亿美元，同比增长223%。现金、现金等价物及投资336.48亿美元，同比增长29%。
研发费用 10.4 亿、销售行政费用 11.9 亿，占营收比例都低于 5%，钱花在了买计算卡上，算在资本支出里。
特斯拉每辆车销售成本降至历史最低水平，约为35100美元。
Cybertruck产量连续增加并首次实现正毛利率。
特斯拉 Q3 财报发布后的电话会议，马斯克开场第一句话是：全球电动汽车车企都面临着利润压力，特斯拉同样面临着压力。
因此，超预期的Q3财报，有一个关键词，即降本增效。
首先是剔除碳积分影响后，特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%，相比上一季度环比提升了2.4个百分点。汽车单车销售成本降至历史最低水平，约为 35100 美元（折合人民币 25 万元）。
特斯拉成功地通过降本措施来抵消单车价格下降带来的负面影响，而单车销售成本降低主要和动力电池原材料价格变化有关。特斯拉从多个维度降低了生产成本，包括供应链优化、原材料成本下降以及生产效率的提升。比如在中国上海的超级工厂，特斯拉通过提高产能利用率，进一步分摊了固定成本。
特斯拉还在第二季度进行了大规模的裁员，导致与裁员相关的重组费用在本季度大幅减少，环比下降了5.2亿美元。
其次，本季财报中，特斯拉能源业务继续贡献了强劲表现。「卖碳」收入略低于二季度收入，但同比增长超 30%。
位于上海的Megafactory也将于明年第一季度正式交付产品。特斯拉预计，其2024年的储能业务部署量或许能迎来翻倍增长。
关于 4680 电池，马斯克称：“如果我们执行得好，4680 电池将成为北美最具成本竞争力的电池。”关于机器人，马斯克称：“我们拥有迄今为止最先进的人形机器人，而且我们是唯一一家能扩大规模的公司。”关于 Roadster，马斯克强调“我要感谢我们等待了很久的订金用户。这款跑车是锦上添花中的锦上添花，我们即将完成最终设计。”
最大的饼是“廉价车型要来了”
最精彩的部分，是画饼。
画的饼里，最引人注目的是计划于2025年上半年开始生产的新一代廉价车型。
廉价电动车何时到，几乎是每次财报发布的重点被询问环节，但每次都像烟雾弹，要来但又没影。特斯拉已经太久太久没有发布面向全球市场的新车了。
只是这次，特斯拉表示，将在明年上半年推出更便宜的车型，售价将低于3万美元。另外，无人驾驶出租车Cybercab将于2026年实现大规模生产，目标是每年至少生产200万辆。
之所以如此受关注，一个重要原因是马斯克曾夸下未来特斯拉要实现年销2000万辆的海口，这其中，售价2.5万美元的廉价车型，被理所当然地视为特斯拉进一步扩张市场份额的关键。
马斯克在电话会议上预测称，得益于汽车成本降低和自动驾驶的出现，明年特斯拉汽车销量在最好的情况下可增长20%-30%。
马斯克画的第二个大饼，来自无人驾驶出租车Cybercab上。马斯克给出的答案是，2026 年量产 Cybercab，并每年生产 200 万辆。
在10月11日的特斯拉“We Robot”线下发布会上，马斯克首次展示无人车 Cybercab。没有方向盘，没有脚踏板，没有后视镜，也不需要有……司机，设计充满未来感，且完全没有插头，通过感应充电无线充电。而且依旧采用纯视觉的FSD方案。
第三张饼，来自销量。
2024 年第三季度，特斯拉在全球交付共电动车约 46.3 万辆，同比上涨 6.4%，环比提高 4.3%，并创下 2024 年季度交付新高。
特斯拉日前完成了第700万辆汽车的下线。在预计今年产销能够实现微增的前提下，马斯克认为：“即使外部存在负面事件，明年我们的交付量或许也有20%-30%的增长。”
这意味着特斯拉将在2025年多交付至少40万辆。在竞争激烈的中国市场，据乘联会数据，9 月，Model Y 和 Model 3 分别以 4.8 万辆和 2.4 万辆蝉联国内乘用车市场和豪华轿车市场冠军。Model Y虽然常年被围剿，但截至目前，依然未出现相匹配的车型。
最后，Semi 的量产工厂将在明年开始建设，2026 年全面投产。
汽势观：赚电车的钱 画AI的饼
特斯拉业绩表现最好的依旧是核心的电动汽车业务。本质上，马斯克是用电动汽车赚钱，画自动驾驶的饼，包括Cybercab、FSD、人形机器人和超级计算机的计划。同样，对于资本市场，其估值逻辑依旧是将特斯拉视为一家人工智能和机器人公司。