旭辉债务重组获进展,77.88%债权人支持

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划重点

01旭辉控股集团境外债务重组获得重大进展,77.88%的债权人支持重组支持协议。

02仅一个月内,支持率从9月27日的31.1%上升至77.88%。

03旭辉对债务重组方案进行调整,新增两种选择,提高强制可转换债券比例。

04由于推出兼顾不同需求的重组方案,旭辉能快速获得高比例债权人支持。

05境外重组完成将缓解旭辉流动资金压力,改善资产负债表,提供可持续资本架构。

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历时仅一个月,旭辉与债券持有人小组正式签订的重组支持协议就获得了足额支持。

10月28日,旭辉控股集团(HK.0884)发布境外债务重组的重大进展公告。截至10月27日,合计持有适用债务约77.88%的债权人已正式签订或加入重组支持协议(RSA)。

据长期参与美元债重组工作的业内人士表示,按照市场惯例,获得75%以上债权人支持是境外债务重组的重大里程碑,标志着境外债务重组已经符合进入法庭流程的要求。预计旭辉下一步将向法院申请召集聆讯的具体日期,以推进重组工作进入下一个阶段。

值得一提的是,9月27日时,旭辉才与债券持有人小组正式签订重组支持协议,彼时获得的支持率为31.1%,时隔仅一个月,支持率便达到了77.88%。

而在10月21日时,旭辉还对债务重组方案进行了调整,新增了两种选择,将重组方案的选项2细分为两种,其中一个选项中的强制可转换债券所占比例更高,二者的现金对价比例保持一致。

有接近旭辉的内部人士称,能快速获得债权人的关键之一就是把工作做在了前面,确保方案能满足各种债权人的要求,所以前面方案沟通的时间比较长。

上述业内人士分析称,旭辉能较快获得高比例的债权人支持,得益于旭辉推出的“短中长”相结合的重组方案兼顾了不同债权人的需求,也反映了市场对旭辉未来可持续经营及公司价值的信心。

推动境外重组的落地对旭辉的持续经营有重大意义。据披露,截至2024年6月末,旭辉有息负债总额886亿元,境外债务占比达54%。这在民营房企中属于较高水平。

同时,旭辉的境外债务还存在债务结构复杂、债权人多样的情况,共涉及10笔高级债、1笔可转债和1笔永续债,以及13笔境外贷款,本金总规模68.58亿美元,相关投资人包括境内外银行及银团、长线基金、短线基金、对冲基金等。

复杂的债务构成本身就带来了不小的谈判难度,而过去两年时间里房地产行业整体的发展形势又加剧了这一情势。中指院数据显示,百强房企的月均销售金额从2022年的6330.7亿元下跌至2023年的5232.6亿元,2024年1-8月进一步下跌至3354.1亿元。

其中,旭辉的月均销售金额也从2022年的103.3亿元下跌至2023年的59.8亿元,2024年1-9月进一步下跌至29.15亿元,较两年前跌去6成。

由于销售表现持续下降,旭辉的业绩也缩水明显。截至今年6月末,物业销售确认收入约158.4亿元,同比下降41.6%;公司整体营收同比下降超35%,归母净利润亏损49.4亿元。

不过,随着接下来债务重组的完成,旭辉将获得更多喘息时间。旭辉表示,其正式宣布加入RSA里程碑日期为2024年10月26日,境外债务的全面重组完成将缓解其流动资金压力,进行结构性降杠杆,改善资产负债表,并为其提供可持续的资本架构。