腾讯新闻《一线》
作者 | 凌雪
编辑 | 刘鹏
“目前，世界经济、全球金融正处于一种‘表面好像清风徐来、水波不兴，但实际上暗流潜藏’的状态。”10月26日，上海财经大学校长刘元春，在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示，全球经济已经步入一个新的拐点阶段。
具体来看，他指出，这一轮全球经济基本实现了软着陆，这种“软着陆”很特别，主要是判断美国到底是不是软着陆。“世界经济早期的担忧消失了，最坏的状况已经过去。”
最近金融条件指数、信贷条件指数都在明显宽松，金融转向已经完成。包括美联储、欧洲央行、加拿大央行、中国央行，均在降息。
“大家要思考一个问题：在宽松时节，特别是高频率宽松时节，恰恰是风险孕育的一个关键点。”他指出，上一轮风险还没有得到完全释放，新一轮的风险已经开始叠加了，这也带来了对国债的追逐，直接导致国债收益率的过度偏低。
对于市场追逐的热点科技股，刘元春认为，目前科技股相应的收益率依然是较高水平，甚至某种程度上是历史最高的水平，但接下来“要关注下一步AI元年所带来一系列的需求变化是不是中期可持续的现象。”
而对于中国股市，他认为要结合整个全球的背景来进行思考和参照。“最为核心的是政策转向是短期的还是持续的战略；另一方面，目前中国经济采取的一揽子政策，会不会在基础面带来革命性的变化，从而使我们的实质性收益配合目前市场纠偏产生良性的互动效应。”
他认为，中国的一些上市公司的债务和税前利润率之间会有一个迅速的改变。这取决于需求端和供给端的同步发力，他认为“会发生一些格局性的变化”。
演讲中刘元春也分析了世界房地产行业的发展现状。“从2021年、2022年开始世界房地产已经开始大调整，不仅仅是我们。”他表示，大部分国家的房地产在触底反弹，当然也需要理解整个世界的金融动向，以及以房地产为底层资产进行的金融变化。
对于最近全球债务再次攀升的情况，刘元春提示“要警惕”。为什么全球又出现了加杠杆的过程？他分析，债务的本质是投资收益率下滑不足以弥补投资成本，从而导致债务的累积。
“国债市场是一个基础性的市场，全球国债市场一定是一个未来发展风向标。”刘元春表示，面临这些问题，全球又出现了分化，因此很多国家在债务负债上进入了一个新时期。
“这个特殊时期有可能是进行财政改革的最佳时期。”他表示，我们需要思考中国的财政改革速度是否应该比世界其他国家的速度要快。
刘元春总结，实际上，现在中国的财政改革已经全面推开，同时围绕各种市场服务竞争的政策结构性改革也在全面推开。