每年至少生产200万辆Cybercab
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作者|王磊 刘雅杰
编辑|秦章勇
一夜之间,特斯拉股价暴涨超20%,市值达到了8321亿美元,创下11年来最大单日涨幅。
这也让特斯拉市值涨了1500亿美元,几乎相当于一个宁德时代的市值,一晚的时间就把之前的“亏空”涨了出来。
马斯克的身价较前一日猛增335亿美元(约合人民币2385亿元),达到2678亿美元(约1.9万亿元),看来这就是马斯克视金钱如粪土的原因了。
10月10日,自动驾驶出租车Cybercab亮相以后,投资者也没对马斯克的迟到和匆匆离场买账,股价一度下跌10%。
但转折点出现在第三季度财报和电话会议,财报发布后,特斯拉不仅营收超预期,马老板也释放出不少积极的信号。
一把火,又让资本市场燃起来了。
01
廉价车终于要来了
在北京时间10月24日召开的特斯拉财报电话会议上,马斯克估计特斯拉2025年的销量增幅将在20%-30%。
今年前三个季度,特斯拉的交付量下降了近6%。面对这样的数据,马斯克仍然乐观,这和2025年要推出的新车型和自动驾驶技术大有关系。
特斯拉方面表示,虽然内部认为制造低成本汽车所需的工作量非常高,比如缩减20%的成本比一开始设计汽车、建造整个工厂更难更痛苦,但接下来的工作核心任务仍然是降本。
降本的目的非常明显,那就是尽可能降低车辆的终端售价。
特斯拉官方称,外界关注的更实惠车型,将在2025年上半年推出,并且新产品的定价不会超过3万美元(约合人民币21.3万元)。
对于这款万众期待的产品,特斯拉方面并没有透露太多的细节,仅表示突破性不会像最初计划的那样强。
看来经过上次发布会后之后,特斯拉开始尝试着管理公众预期了。
而且这款车的价格也不是之前盛传的2.5万美元,马斯克对此解释称,特斯拉不会生产缺乏无人驾驶版本的廉价车。
入门车对销量的提升无疑是立竿见影,除此之外,还有Cybercab。
Cybercab没有方向盘,也没有踏板,前不久马斯克还宣称Cybercab的成本在3万美元左右,但电话会上又把这个数字降到2.5万美元左右。至于接下来怎么降本,就是他们内部的问题了。
而且在电话会上马斯克还对混动车表达了质疑,称生产一款混合动力的车,不如专心制造能够实现自动驾驶的电车,他始终相信未来是属于自动驾驶电车的。
在他眼中,特斯拉制造的所有车辆都可以说是Robotaxi。“目前,我们已经生产了近700万台车,绝大多数产品具备自动驾驶能力。我们当前的周产量约在35000台左右。”
在Semi(特斯拉半挂式卡车)量产方面,特斯拉表示将在明年开始建设量产工厂,2026年全面投产。Semi的成本优势使其需求量巨大,已经生产的大约200辆Semi还都配备了FSD硬件。
02
今年发布FSD V13版本
就自动驾驶而言,特斯拉也在财报电话会上称取得了显著进展,并且还透露了一些在Robotaxi发布会上未提及的信息。
截至第三季度,FSD完全自动驾驶能力(驾驶员监管版)累计行驶里程超过20亿英里,其中超过50%是在V12版本上实现的。
目前FSD V12.5版本已经推送给Cybertruck用户,特斯拉将高速和城市智驾的代码合并,并在高速智驾中引入了端到端神经网络,实现了相当大的提升。
而FSD V13版本也即将在今年冬季晚些时候发布,预计每次接管里程数将有5至6倍的提升。特斯拉预计,到明年二季度或最晚三季度,FSD的每次接管里程数还将继续增加。
而且在明年第二季度甚至可以做到比人类更安全,然后继续快速改进。“无需等待Robotaxi实现完全自动驾驶,我们预计明年就能通过现有车型实现这一目标。”
前不久特斯拉推出的Robotaxi车型Cybercab,目前特斯拉正在湾区与员工一起测试其叫车应用程序。
虽然还有安全驾驶员陪同,但员工可以通过手机下单,车辆将送乘客到湾区的任何一个地点。如果监管批准顺利,预计会在明年在得州和加州推出自动驾驶叫车服务。
Cybercab也将会在2026年实现量产,目标是每年至少生产200万辆,最终可能达到400万辆。
此外,特斯拉的AI训练已经不受算力限制,人形机器人被认为是特斯拉有史以来最有价值的产品。
在自动驾驶算力上,特斯拉还在斥巨资进行扩张。第三季度,特斯拉在得州超级工厂Gigafactory部署了一个2.9万张英伟达H100芯片构成的算力集群,预计将在今年四季度将上述芯片增加到5万张,实现训练量的进一步提升。
4680电池的生产也没有止步。特斯拉认为,自研的4680电池很可能成为美国最具竞争力的产品。这意味着成本更低,而且比任何其他替代方案都更具竞争力。
同时,特斯拉的储能业务也有大幅增长,年产量达到40GWh。第二个储能工厂将在上海建设,年产20GWh,明年第一季度开始生产。不久之后,特斯拉的储能年产量将达到100GWh。
03
驶出利润率洼地
今年第三季度,特斯拉还达成了一个成就,就是每辆车的 COGS(销售商品成本)降到了有史以来的最低水平—35100美元(约25万元人民币),这也使其成为马斯克口中的“表现最亮眼的第三季度”。
三季度特斯拉的总营收达到了252亿美元(约合人民币1796亿元),同比增长8%,但不及上一季度的255亿美元,环比微降1.2%,也没能达到华尔街分析师的预期。
按照业务细分收入结构划分,第三季度来自汽车业务的营收为200.16亿美元,同比增长2%,占总收入比重的79.5%。
能源生产和存储业务方面的营收为23.76亿美元,比去年同期增长52%,服务和其他业务收入为27.9亿元,同比增长29%。
不过,出乎很多投资机构预期的是,净利润不降反升,其归属于普通股股东的净利润达到了21.67亿美元,同比增长17%,环比大增46.6%。
这也意味着,继一二季度分别同比下滑55%、45%后,特斯拉的净利润终于在第三季度恢复了正增长。
此外,特斯拉第三季度毛利率同比增加约2个百分点至19.8%,营业利润率也达到了10.8%,自由现金流为27亿美元(约合人民币192.4亿元)。
不过净利润的狂飙,还存在一些争议。
不少分析师认为,利润率的大增主要是得益于碳积分收益的增长,而不是来自销售成本的下降。
因为特斯拉只生产电动汽车,因此有大量用不上的碳信用额度,特斯拉一直会出售碳信用额度来获取收益。其他汽车制造商每年必须获得一定数量的监管信贷,如果这些厂商无法达标,就可以从特斯拉等新能源汽车公司购买。
对此,特斯拉在财报中也做出了解释,确实来自于汽车监管信贷收入(碳积分)达到7.39亿美元,同比增长超过30%,成为史上第二高,仅次于今年第二季度的8.9亿美元。
不过即便是剔除碳积分影响后的特斯拉汽车业务毛利率,环比也提升了2.4%至17.1%。所以利润增长的关键,还在于特斯拉单车销售成本降到历史最低,与去年同期相比,每辆车的成本下降了约2000 美元。
同时又赶上了今年第三季度创下2024年季度交付新高,全球交付电动车约46.3万辆,环比和同比均有所增长,生产的总汽车数量也有所增加,约为47万辆,与去年第三季度报告的43万辆相比,同比增长了9%,其中Model 3和Model Y占据交付量的九成以上。
有意思的是,去年同期马斯克还在抱怨生产Cybertruck就是“自掘坟墓”,如今Cybertruck开始养家糊口。
特斯拉表示Cybertruck产量环比增长,得益于此,去年11月开始交付的Cybertruck业务首次毛利率转正,Cybertruck也成为美国第三季度第三大畅销电动车,仅次于特斯拉Model Y和Model 3。
与汽车业务的小幅增长对比,另外两项业务也已经成为特斯拉不可忽视的增长点。
特斯拉第三季度中能源发电和储能业务,收入飙升52%,达到25.8亿美元,储能产品装机量达到6.9GWh,同比增长73%。储能业务毛利率达到30.5%,创该业务单季毛利率最高纪录。
服务和其他收入(包括特斯拉非保修维修收入)也增长了29%,达到27.9亿美元。
在不久后,特斯拉还将迎来年产200万辆的Cybercab,看来特斯拉的商业帝国,仍有很多故事可以讲。