4. 对这个业绩期其他大票意味着什么？感觉要做多。过去两周出业绩的mega cap普遍beat，而且beat幅度都挺大，比如TSM、NFLX、NOW、TSLA。半导体这边除了ASML自身问题暴雷了，其他都偏正面（海力士Lam）。除了因为基本面本身的稳健，还缘于大票的整体仓位普遍不高，如下图，对冲基金将M7仓位从Q2业绩前的80%卖到现在的56%，因为各种原因：轮动到China、大选避险、AI capex业绩避险等等。
而大家最关心的下周微软、谷歌、META的业绩，尤其是capex指引，可能不会出现什么意外。微软是25财年第一个季度，所谓“capex季度间会波动”也不会在这个业绩体现；谷歌这个季度capex预期本身就不高，甚至预期是环比Q2下滑或者持平；Meta预期略高，部分人会觉得这个季度CFO会给2025年全年capex指引（可能性不大？）但总体来说，比8月当时紧张的气氛要好一些。因此还是那句话，易涨难跌。
最近聊了不少投资者，大家都说大选前得跌一波，如果大家都这么觉得...
昨天星球内充分讨论了CPO和某土菜馆tcg减持问题（也真是够热闹）欢迎加入