“暴富”赛力斯,拼命花钱 || 深度

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除了拿150亿买理财,前几个月各种收购还花了近300亿,赛力斯为啥突然这么舍得花钱?


本文由无冕财经(wumiancaijing)原创发布

作者:杨一轩

编辑:陈涧

设计:岚昇


蔚来汽车创始人李斌,曾被媒体称为“2019年最惨的人”。5年后,如果要评选车圈“2024最幸运的人”,最大可能花落赛力斯掌门人张兴海。


凭借与华为合作的问界系列突然爆火,赛力斯的钱袋子,一下子就变得鼓鼓囊囊。10月22日,据赛力斯发布公告称,拟使用不超过150亿元的自有资金进行理财


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赛力斯发布计划理财的公告。


消息一出,有网友惊呼,“赛力斯什么时候这么有钱了”,要知道,此前四年,赛力斯累计亏损近100亿元。


除了打算大手笔理财外,赛力斯近几个月还频频出手收购,粗略估算,总共要耗费的资金接近300亿。


而赛力斯的经营状况,也是从今年开始极速好转的。据财报和预盈公告披露,赛力斯上半年归母净利润为16.25亿,前三季度预计归母净利润为35亿-41亿,赚钱能力持续攀升。


外界担心,不再独享华为“荣华”的赛力斯,能风光多久?越来越有钱的赛力斯,似乎在用这种方式回应,那就是“何以解忧,唯有花钱”。



大手笔花钱


这几个月,赛力斯在密集花钱。


最引人关注的,莫过于其今年7月份公告,计划从华为手中收购问界商标等相关知识产权,耗费25亿元资金。


也就是在这笔收购之后,几乎每个月,赛力斯都有动作。


8月份,赛力斯的全资子公司赛力斯汽车,宣布花费115亿元,收购深圳引望智能技术有限公司10%的股份,后者为华为旗下智能汽车解决方案子公司。


根据公告,这笔收购款分三期支付,平均每期需要支付约38.3亿元,赛力斯表示是用现金购买。而它刚刚才从口袋里掏出25亿,即使只用筹措第一笔资金,估计也有不小的压力。


不过,赛力斯似乎很轻松,继续展示“钞能力”。


10月份,赛力斯宣布,拟通过发行股份的方式,购买重庆两江新区龙盛新能源科技(下称龙盛新能源)100%股权,交易作价81.6亿元。


龙盛新能源位于重庆,是问界系列车型的生产工厂,其背后站着重庆产业母基金、两江投资集团和两江产业集团。


也就是说,赛力斯从重庆国资手中买下曾经租给它用的工厂。从租客变房东,赛力斯果然是财大气粗。


再加上收购塞力斯汽车股权、给赛力斯汽车增资等,累计近300亿的收购资金,虽然不是一口气全部花出去,但对刚刚盈利的赛力斯来说,绝对称得上大手笔。


因此,赛力斯宣布要花150亿买理财产品时,不少网友都质疑,它真的这么有钱吗?


事实上,按赛力斯董秘的说法,这150亿的资金,“是我们与供应商之间交易存在一个短期的账面款项”,这相当于理财的钱,是赛力斯给供应商的货款,暂时躺在账户里,由于短期存款利息低,不如先拿去买收益高点的理财产品。


而且,这150亿的额度,是根据历史现金流量预估的,并非实际产生的额度。


这么看,这笔钱应该不会对赛力斯造成资金压力。更何况,上市公司用闲钱投资理财,也可能会给业绩带来帮助,理想汽车就是妥妥的正面例子。


按照财报,理想汽车今年一季度和二季度其实都存在经营亏损,但正是因为有定期存款、短期投资、长期定存等各种利息及投资收益支撑,其上半年的归母净利润达到16.95亿元。


对赛力斯来说,今年花出去的钱,还有即将要花的钱,数额都不小,能靠短期投资收益弥补下,也不失为一个好办法。



突然就富起来了


赛力斯走到今天,作为创始人的张兴海,仅用“幸运”二字来形容他,显然过于轻飘飘了。


38年前,张兴海与兄弟合伙开了一家弹簧厂,因质量好,很快就覆盖了国内90%的洗衣机弹簧市场。此后,他又开始转向与弹簧相关的减震器等汽车、摩托车零配件市场,逐渐成为一些车企的配套商,相当于半只脚踏进汽车圈。


2003年,已经摸清门道的张兴海,主动找到想要合资的东风汽车集团,双方携手成立了小康股份,由此踏上造车之路。


两年后,小康股份发布微型面包车东风小康,由于价格低廉,在市场上一炮而红,5年卖了逾50万辆,成为微型面包车领域的佼佼者


随着市场环境变化,小康股份不得不谋变,2013年,其推出MPV、SUV等东风风光系列车型,但并没有拿下这一块市场。


2015年,张兴海宣布投入百亿进军新能源车领域,而当时,特斯拉Model 3还未量产。不过,小康股份后来推出的新能源车赛力斯SF5遇冷,头两年才卖了几百辆。


新市场未能打开,小康股份的业绩也开始走下坡路。2017年,小康股份达到业绩高点,当年盈利7.2亿,但第二年的净利润下滑到不足1亿。


肉眼可见的窘境之下,张兴海得到了一个改变小康股份命运的机会。


2021年,在一众车企对华为心怀疑虑之下,张兴海选择牵起华为的手。小康股份此后还更名为赛力斯,算是延续了张兴海的新能源汽车梦。


随着双方合作的问界M5、M7车型,以及50万元级别豪车M9的发布,赛力斯在今年来了一个大翻身。


先是业绩扭亏为盈,营收大幅增长,今年前三季度预计收入达到千亿。股价涨势更猛,从与华为合作前的不到10元,飙涨到100多元,市值在今年6月超过1600亿元,一度越过理想汽车,位列造车新势力市值榜首


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赛力斯股价近几年快速上扬。图片来自雪球。


外界都说赛力斯完全是借了华为的光,但赛力斯也是一步步熬过来的。


财报显示,2020年-2023年,赛力斯连年亏损,累计亏损超过98亿。而在此之前,赛力斯一直都是盈利状态。


在车圈打拼20年,张兴海更懂得坚持和等待。



何以解忧,唯有花钱?


赛力斯的挣钱速度,是越来越快了。


财报显示,2024年初,其货币资金为131.61亿元,到了今年上半年末,货币资金达到426.12亿元。


这背后的功臣,当属M9莫属。


数据显示,今年前8个月,起售价格接近50万元的问界M9,交付了近7万辆,成为50万级别豪华车型销量冠军。


业界多猜测,M9的毛利率可能为30%-40%。财报显示,M9上半年交付了5.9万辆,据妙投APP测算,仅M9一款车型就占到赛力斯上半年160亿毛利润的70%。而在M9销量占比更高的第二季度,相关毛利润比例有可能直逼90%


M9对赛力斯如此重要,容不得有闪失。但现实情况并没有那么乐观。


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问界系列销量近两个月出现下滑趋势。图片来自妙投APP。


在国内,50万以上的豪车市场,是一个相对稳固但又小众的市场。数据显示,过去三年, 50万元以上的汽车市场月均销量在5万-6万辆间,市场份额也一直保持在3%出头。


即使是热销的M9,也很难在短时间内打破市场天花板。更何况,M9的销量也无法持续维持火爆状态。


今年三季度,M9的销量分别为1.72万、1.7万、1.52万,处于环比下滑态势。后续是否能重回环比正增长,还很难说。


赛力斯依靠M9强势崛起,背后其实是华为在资源、渠道、营销资源上的倾情投入。单是头顶华为光环的华为智能汽车解决方案BU董事长余承东,数次不遗余力地在公开场合为问界站台、吆喝,这一笔宣传费用,折算下来估计就价值不菲。


但华为汽车业务在持续扩容,与其他车企合作的智界、享界、尊界不断面世,势必会对华为的资源造成瓜分。这对前几年依赖华为的赛力斯来说,并非是好消息。


长远来看,要摆脱过分倚重问界和华为的局面,应对新能源车市场新品迅速迭代的竞争态势,赛力斯显然需要发展自有品牌。


去年3月,赛力斯推出蓝电品牌,共有三款车型,走的是高性价比路线,但近一年来几乎没有什么声量,销量惨淡。今年前9个月,蓝电系列共卖出约2万辆,与问界系列相距甚远。


赛力斯频频收购,看似豪横,但也面临着资金压力。


根据财报,截至2024年上半年末,赛力斯手握约426亿货币资金,但同期面临的流动负债合计约685亿元,包括短期借款、合同负债、应付账款、应付职工薪酬、应交税费等。


再加上这几个月收购还未花出去的钱,就算赛力斯销售喜人,前三个季度就完成一年的销售目标,也还是需要卖更多的车。


话说回来,赛力斯顶着资金压力各种收购,除了有补足短板之意,其实还是希望能与华为保持更深、更长久的合作。华为可能 “离去”的危险,赛力斯其实比谁都清楚,估计也比谁都不安。


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