随着2024年美国大选的临近,全球市场的目光再次聚焦于这场可能重塑国际政治经济格局的关键事件。在这一背景下,民生证券研究院深入分析了当前选情、候选人政策框架及其对财政赤字的潜在影响,以及这些变化对全球资产价格可能产生的深远影响。
在这份深度分析中,特别关注了特朗普前总统的选情逆转,他在10月初的获胜概率反超了哈里斯,并且截至10月16日,根据Polymarket的数据,特朗普已经大幅领先。这一变化,结合历史数据和民调机构的潜在低估,表明特朗普重返白宫的可能性不容忽视。
后续将有哪些影响?大选结果对资产价格的影响,包括美股、美债、美元以及人民币的走势影响几何?
无论谁最终获胜,市场都可能会经历一段波动期,但选举结果的确定性将为市场提供新的投资机会。
主要内容包括:
1. 特朗普获胜概率上升
特朗普在10月初的获胜概率反超哈里斯,截至10月16日,根据Polymarket数据,特朗普大幅领先19个百分点。
历史数据显示,特朗普的“实力”往往被民调机构低估3~5个百分点,摇摆州倾向于在最后关头“翻红”。
2. 政策框架对财政赤字的影响
特朗普的政策提案主要集中在扩大赤字,而削减赤字的政策较少,与哈里斯的提案形成鲜明对比。
如果特朗普的政策议程全面实施,预计4年内联邦政府债务/GDP将从当前的99%提升至116%。
3. 关税提案的可能性与影响
特朗普的关税提案落地程度可能不及当前的“口号”,但使用第301/232条款加征关税的可能性大。
关税政策的落地时间可能与国会换届结果有关,且从发起调查至加征关税措施生效需要半年至1年时间。
2018年美国加征关税对美国消费、生产和投资造成打击,但对其他国家和地区的打击更大,提升了美国经济的相对优势。
4. 对资产价格的影响
美股可能在大选前加剧波动,选举落地后上涨。
美债和美元可能上行,人民币可能有下行压力。
特朗普当选可能扩大赤字刺激经济,点燃“再通胀”预期,导致美债和美元维持高位。
5. 风险提示
美国大选进展超预期,美国经济恶化超预期。
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