在这几天的持续震荡下，沪指从最高的3674点跌回了不到3200点，那么在调整之后还能否回到3674甚至更高呢？后市又该怎么布局呢？
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/10/17，不作投资推荐）我们要知道的是，就算是历史上的牛市，也并不是一步登天的。华鑫证券复盘了历史上和目前较为相似的1999年519行情以及2015年的牛市行情认为，牛市起步主要看政策和流动性，估值修复是初期上涨的主要助推力，和基本面关联度不高。多经历四个阶段：起步（普涨，政策利好和低估低配占优）- 整固（分化，价值蓝筹占优）-主升（上攻，科技成长+战略主题占优）- 赶顶（突破，题材泡沫+消费占优）。
（图片来源：华鑫证券研究所《A股熊牛转换:当前与1999年519行情与2014至2015年牛市对比》，发布时间：2024/10/14，不作投资推荐）而出现调整的原因主要有三个：1）初期快速上涨后，基本面未跟上，资金有一定的止盈诉求，需要政策和资金进一步助力；2）牛市中期多急跌，受部分热门板块和个股异动拖累；3）牛市后期多有闪崩，主要是担心监管趋严，或流动性边际收紧。在调整之后何时出现主升行情，还要看两大动力：1）前期政策成效显现，基本面改善和流动性充裕助推主升行情。2）增量资金注入，特别是关键点位突破后，会吸引更多的增量资金。 而最终牛市见顶的信号有四个，分别是：1）基本面见顶回落；2）流动性边际收紧；3）监管趋严；4）成交量和换手率冲高回落。而目前，华鑫证券认为在暴涨暴跌后，成交和换手仍在相对高位，震荡上行依然可期。（来源：华鑫证券研究所《A股熊牛转换: 当前与1999年519行情与2014至2015年牛市对比》，发布时间：2024/10/14，不作投资推荐）对于这波行情到底能涨到多少？有机构人士认为，假设A股盈利保持不变，也就是零增长，估值在政策利好下，修复到历史中间水平，差不多对应的沪指点位就是在3670点。因此，如果想要突破这个位置，可能需要关注经济修复。而未来经济修复具体可以看两个指标：一是房价是否止跌企稳，二是M1和M2的情况以及信贷是不是居民和企业的中长期贷款增加得更多，这个是这一轮大家对于经济政策见效非常关注的一些指标。如果达到了，对于中期行情可以再更乐观一些。对于后市值得关注的政策落地情况，机构提到了一是看11月初人大会议可能对此前提到的专项债限额的决策；二是关注12月中央经济工作会议关于民生议题的表述。具体投资策略上，机构人士建议，当前可以采取底仓+成长的策略：底仓考虑布局沪深300和红利低波类产品；成长方向关注创业板，以及符合国家新质生产力要求的高成长性资产。（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，今年来统计区间:2024/1/1~2024/10/16，嘉实沪深300红利低波动ETF联接C成立以来收益48.78%，广发创业板ETF发起式联接C成立以来收益10.86%，东财芯片C成立以来收益-26.34%，统计截至2024/10/16。具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
投资是一场长跑，与其孤注一掷，承受自己难以承受的风险，不妨保持更冷静、理性的心态，做好仓位控制、均衡配置，体面在场，才能不错失每一次行情机会。