部分上市险企已预告前三季度业绩。截至10月15日,中国人保(601319)、中国太保(601601)以及新华保险(601336)三家上市险企均发布业绩预增公告,净利润均较去年同期实现大幅增长。
上述三家险企均在公告中表示,前三季度净利润预计大增主要与资本市场上涨,投资收益增长有关。近期,在一揽子政策刺激下,权益类资产回暖,多家机构研报预计险企“资负共振”,投资端有望带动寿险利润显著改善,但也有机构持谨慎观点,认为当前市场对险企股票投资收益预期已较高,短期再超预期空间可能较为有限。
三家上市险企前三季度净利润预计大幅增长
截至目前,已有中国人保、中国太保以及新华保险三家上市险企发布了业绩预增公告。具体而言,2024年前三季度,中国人保归母净利润预计为338.30亿元到379.31亿元,同比增长65%到85%;中国太保归母净利润预计为370亿元到394亿元,同比增加60%到70%;新华保险归母净利润预计为186.07亿元至205.15亿元,同比增长95%至115%。
对于业绩预计增长的原因,三家公司均在公告中提及“资本市场回暖”。中国人保表示,2024年前三季度,该集团业务结构持续优化,风险防控有力有效,降本增效成果显著。在夯实经营基础的同时,叠加资本市场回暖影响,总投资收益同比实现大幅增长,净利润较去年同期增幅较大。
中国太保表示,公司依据战略资产配置方案,投资组合中保持配置一定比例区间的权益资产,伴随近期资本市场上涨,公司2024年前三季度投资收益同比实现较大幅度增长,实现了净利润较大幅度增长。
新华保险则在公告中表示,公司适度加大了对权益类资产的投资,提升了权益类资产的配置比例;同时加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。近期资本市场回暖上涨,使得公司前三季度投资收益同比实现大幅增长,实现了净利润同比较大增长。
南都·湾财社记者统计2024年上半年8家上市险企股票投资配置比例发现,新华保险和中国太保的股票投资配置比例都比较高,分别为10.00%和9.00%,较去年末同比上升2.10%和0.60%;中国人保股票投资配置比例则为2.90%,较去年末下降0.3%。
2024年上半年8家上市险企债券、股票投资配置比例,数据来源:财报。制图:南都·湾财社
从偏好来看,上市险企青睐高股息股票,在上半年加大了对该类股票的投资力度。招商证券研报显示,截至二季度末,主要上市险企OCI股票合计为3552.19亿,较年初净增965.40亿,预计该部分资产均为高股息股票,且全行业保险资金实际的高股息持仓可能更多。
有机构指市场对险企股票投资收益预期已较高
近期,政策组合拳提振市场信心,权益类资产回暖。多家机构研报看好保险公司三季度业绩,此外,配套政策落地在即,利差损风险边际缓释等,有望对保险行业发展及板块估值形成持续正向催化。
对于寿险板块,申万宏源团队分析称,三季度寿险公司负债端基数下降,客户需求前置释放的基数压力在显著消减;加上预定利率切换,监管部门要求人身险产品预定利率下调,助力需求前置释放,预计2024年前三季度新业务价值增速较上半年进一步提升。
财险方面,方正证券研报指出,财险保费增速因承保节奏调整回暖,1-8月财险行业保费收入1.17万亿元,同比增长5.5%,三季度虽有大灾但相对减弱,预计因各家保险公司风险减量管理以及费用率持续优化改善,有望缓解综合成本率压力。
在资产端,华泰证券研报分析,在政策刺激下,三季度末股市出现较大涨幅,险资的投资收益有望改善,推动净利润、净资产和内含价值上升。该团队估计,对中资上市保险公司而言,三季度股市上涨有望显著改善净利润,提升幅度大约相当于上半年净利润的30%-150%。
从保险股近期二级市场表现来看,9月30日,A股保险板块在连续多日大涨后再集体上涨,中国平安、中国人寿、新华保险均涨停;节后开盘第一天,多个保险股也在10月8日大涨;之后A股全线调整,银行、保险股跟随走弱。10月16日收盘,Wind保险指数微涨0.08%。
有机构谨慎展望保险板块后市表现。中金公司研报指出,股票投资收益在不同年份之间波动较大,不可简单用今年三季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现,当前市场对于保险公司股票投资收益预期已经较高,认为短期再超预期空间可能较为有限。
上述研报认为,优质寿险估值并未达到合理水平、仍有修复空间、未来股价或将波动向上,但由于近期情绪的快速释放,或许需要较为谨慎地对待潜在波动,建议提防股票高收益预期炒作结束后的回调风险。
采写:南都·湾财社记者 彭乐怡