3个月,300亿!赛力斯疯狂补短板

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划重点

01赛力斯今年以来汽车销售稳定增长,尤其是50万以上车型M9大卖,前三个月公司营业规模破千亿,实现扭亏为盈。

02为迎接更残酷的竞争,赛力斯近期豪掷超过300亿元,在软件、硬件等端口同时布局,如百亿投资深圳引望、81亿元收购超级工厂等。

03赛力斯拟以66.39元/股,向各交易对手发行股份收购龙盛新能源100%股权,交易完成后,重庆产业母基金、两江产业集团、两江投资集团将分别持有上市公司3.24%、2.31%、1.98%股权。

04此外,赛力斯与华为之间的股权联姻更进一步,拟以115亿元购买华为技术持有的深圳引望10%股权,双方将战略合作升级为“业务合作+股权合作”。

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过了几年苦日子,赛力斯终于等来了收获期。
今年以来,问界品牌汽车销售稳定增长,尤其是50万以上车型M9大卖,前三个月,公司营业规模破千亿,一举实现扭亏为盈。
经营向好,也有了足够的资金,新能源时代在华为“速成班”弯道超车的赛力斯,急需补齐短板,以迎接未来可以预见的更残酷的竞争。
买,无疑是一条捷径。最近几个月,公司百亿投资深圳引望、81亿元收购超级工厂……豪掷超过300亿元,在软件、硬件等端口同时布局。

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81亿买工厂
115亿元购买引望10%股权尚未最终落定,赛力斯(601127.SH)另一宗81.64亿元的大交易,又已箭在弦上。
10月28日,公司发行股份购买龙盛新能源100%股权的议案,就将接受股东大会的票决。
龙盛新能源属于重庆当地国资,由重庆产业母基金、两江投资集团、两江产业集团,分别持股42.99%、26.32%和30.69%,重庆两江新区管委会为实际控制人。
龙盛新能源的主营业务,是提供新能源汽车工厂的生产性租赁服务,核心客户正是赛力斯。
2022年9月,赛力斯与两江新区管委会签署《战略合作协议》,由管委会负责智能网联新能源汽车产业园项目投资建设,赛力斯入驻产业园并租赁相关资产生产经营,双方合力推动赛力斯发展成为新能源汽车行业头部企业,助力重庆打造世界级智能网联新能源汽车产业集群。
龙盛新能源是产业园基础设施配套项目的实施主体,主要资产为生产新能源汽车所需的土地、房产、基础设施及相关配套设施,打造了智能电动汽车工厂(简称“超级工厂”)。
本次交易之前,赛力斯已向龙盛新能源租赁工厂,用于生产问界系列产品。

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2023年及2024年上半年,龙盛新能源的营业收入分别为9108.57万元和8634.92万元,客户为赛力斯汽车,公司净利润分别为-1347.53万元和-8750.05万元。
赛力斯表示,公司能够获得超级工厂的所有权,将增强生产经营的稳定性,充分、稳定发挥新能源整车链主作用。
以基础资产法,龙盛新能源100%股权估值为81.64亿元,增值率7.46%。赛力斯拟以66.39 元/股,向各交易对手发行股份收购。
交易完成后,重庆产业母基金、两江产业集团、两江投资集团,将分别持有上市公司3.24%、2.31%、1.98%股权,全部跻身前十大股东。
赛力斯表示,收购完成后,有利于降低上市公司整体资产负债率,提高资产规模,完善生产端资产的同时,减少经营性现金流出。不过,短期内存在由于折旧摊销带来的即期回报指标被摊薄的风险。

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百亿强软件
在燃油车时代,赛力斯(原名“小康股份”)主要生产面包车、轻型货车等工具车,后续推出的风光系列SUV,也主要针对下沉市场,在国内乘用车领域的存在感并不太强。
而在传统燃油向新能源转轨过程中,赛力斯借华为之力,实现了弯道超车,一跃成为国内新能源的头部企业。
随着问界品牌发展逐步向好,赛力斯急需补齐短板。
在软件定义汽车的新技术路线下,公司自身的储备不具有绝对优势,进一步抱紧华为,无疑是一条捷径。
最近几个月,赛力斯频频与华为之间发生交易,用资本夯实自己的“大后方”。
今年6月,通过子公司赛力斯汽车,出资25亿元,收购华为持有的已注册或申请中的919项问界等系列文字和图形商标,以及44项相关外观设计专利,借此实现了厂商和品牌的统一。
没过多久,赛力斯与华为之间的股权联姻,更进一步。公司拟以115亿元,购买华为技术持有的深圳引望10%股权。
深圳引望今年年初成立,注册资本10亿元,由华为技术100%持股,该公司主要从事智能汽车解决方案业务。华为将把智能驾驶解决方案、智能座舱、智能车控、智能车云、智能车载光等业务,包含相关的专利、著作权、商标等知识产权,全部装入这家公司。
通过本次交易,赛力斯和华为以股权纽带为基础,将战略合作升级为“业务合作+股权合作”,将进一步夯实双方合作关系的可持续性。

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对深圳引望感兴趣的不只有赛力斯,几乎在同一时间,长安汽车联营企业阿维塔科技宣布,将以同样的价格,购买引望10%股权。阿维塔,正是长安汽车联合宁德时代、华为,共同打造的高端新能源汽车品牌。

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开始赚钱了
至今,很多人心里都有这样一个疑问:华为当初入局造车之时,为何没有选择传统大厂,而是牵手当时名不见经传的小康股份?
事实上,在国内传统主机厂商中,小康股份较早看到了汽车新能源化的趋势并提前布局。
2016年,公司登陆上交所主板,完成资本化。当年,即在美国成立SFMOTORS,由创始人张兴海之子、具有海外留学背景的张正萍负责管理,欲借美国的技术、人才等优势,帮助公司快速实现新能源转型。
经过几年投入,2020年7月,旗下首款新能源车型SF5量产上市,但品牌和产品,均未能获得市场的广泛认可。

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直到果断加入华为智选车模式,双方共同开辟出了一条合作造车之路。
2021年至今,双方已合作推出AITO问界M5、M7、M9等多款智能电动汽车产品,其中,问界M9更是连续6个月,位列50万元以上豪华车型销量第一。
在转型过程中,赛力斯也付出了较大的代价。2020年-2023年,公司连续归母净利润亏损,合计亏损达98.35亿元。期间,公司3次定增,再融资135.7亿元输血。
今年,随着产品的持续热销,公司的经营情况终于得到大的改观。
上半年,公司实现营业收入650.4亿元,同比增长489.58%;归母净利润16.25亿元,同比增长220.85%。
1-9月,公司已累计销售新能源汽车31.67万辆,同比增长364.23%,其中,赛力斯汽车(问界)累计销售29.30万辆,同比增长625.34%。

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最新披露的前三季度业绩预告显示,今年前9个月,公司预计实现营业收入1030.0亿元-1100.0亿元,同比上升518%-559%,同期归母净利润预计实现35.0亿元-41.0亿元。
截至6月末,赛力斯手握货币资金426.1亿元,丰厚的现金储备,正是公司敢于集中投资的底气。