刚刚完成了硅谷史上最大一次融资的OpenAI，似乎又双叒叕有麻烦了。据OpenAI公司最新的预测显示，直到2029年该公司才能实现盈利，届时其收入将达到1000亿美元。然而根据The Information对OpenAI财务文件的分析，在达到盈利节点前，该公司到2026年的亏损可能会高达140亿美元。
OpenAI方面预计，到2029年其支出总额将超过2000亿美元，其中还不包括巨额股权补偿成本，同时每年60%至80%的支出将用于模型的训练或运行。而相关文件的分析表明，OpenAI预计2023年至2028年的总亏损（不包括股权补偿）将达到440亿美元。毫无疑问，这一组数字将会改变外界对于OpenAI未来的看法。
实现盈利需要先承受440亿美元的亏损，看到这里，或许有些朋友会认为外界对于OpenAI财务前景是悲观的。然而现实却是投资者大概率产生了乐观情绪，因为按照此前OpenAI CEO Sam Altman疯狂在全球拉投资的架势，外界曾普遍预测OpenAI需要付出千亿美元的亏损才能实现盈利，现在的440亿只有预期的一半，自然就是利空出尽是利好了。
要知道互联网公司、乃至带有互联网属性的科技公司，在创业初期如果不大亏特亏，那么往往就代表愿景太小、讲故事的能力太差，从远古时期的雅虎到多年前的滴滴、Uber，再到现在的OpenAI都是如此。但问题在于，OpenAI到开始盈利之前，到底还要先亏多少？
数月前，The Information预计OpenAI今年将亏损50亿美元的报道曾引发轩然大波，就击中了外界担忧OpenAI盈利能力的痛点。商业前景不明、外加巨额亏损，这或许就是苹果方面退出OpenAI这一轮融资的原因。现在OpenAI自己给出了答案，只不过这个答案可能暂时还不能对化解AI泡沫论有正面意义。
因为OpenAI预计未来几年模型训练的计算成本可能会大幅上升，到2026年或将高达每年95亿美元。然而他们到目前为止除了向用户收取订阅费之外，还尚未找到另一个被验证的营收渠道。互联网厂商如今尚且有广告、电商和游戏这三大“法宝”，但AI厂商到目前为止在消费端就只有类似ChatGPT Plus的付费订阅，B端也只有SaaS。
同时为了维持自家大模型的领先，OpenAI又必须投入大量资源进行迭代。所以现在的情况，就是OpenAI的成本一年会比一年高，可营收却无法实现匹配。但从某种意义上来说，OpenAI现在的困境恰恰就是因为他们并不算是一家互联网公司。
要知道在网络效应的加持下，互联网产品的边际成本几乎无限趋近于零，进而形成了以平台、用户、创作者为核心的“平台双边经济模式”。可AI产品的缺陷就是推理成本是刚性、且与用户规模呈正相关，在产品进一步铺开的时候，成本也会同步升高。
边际成本的不同，就导致了绝大多数AI产品往往会迅速启动商业化，从而让习惯了互联网产品免费模式的用户感到无所适从。更致命的是，目前主流的AI产品颇有些类似于“花瓶”，通常只能在某些特定场景起效，而且需要大量的学习成本。
如此一来，等到新鲜感一过，用户不光付费意愿无法建立，流失率更是居高不下，这也是为什么OpenAI的月活用户增长会陷入几乎停滞的状态，维持在2.5亿用户不再有大的突破。可反观抖音、快手、B站等互联网产品，用户规模一旦破亿就会迅速进入滚雪球状态。
更加致命的是，现在OpenAI保持技术领先的能力可能都要打上一个问号了。就在近期，OpenAI先后失去了训练负责人Barret Zoph，以及o1推理模型的贡献者Luke Metz。再算上此前曝出的11位联合创始人中仅剩2人还留在该公司，OpenAI内部动荡就已然是摆在台面的事实了。
其实OpenAI内部出现问题的原因很简单，因为该公司的路线在ChatGPT走红之后，就出现了180°的大转弯。OpenAI最初是靠着开源、独立和非盈利性，吸引了大量有理想的人才加盟，比如Ilya Sutskever。可现在的OpenAI敝帚自珍，同时还抱上了微软和亚马逊的大腿，更有传言称其可能在尝试转向营利性质。
或许OpenAI现在抛出2029年盈利的说辞，就是为了在内部动荡之际安抚投资者。只不过，如果他们没能在付费订阅之外找到第二增长曲线，那么再好的预期管理可能也仅仅只是空中楼阁，OpenAI搞不好真的会轰然倒塌。
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