中孚实业(600595)近日公告,计划以12.54亿元自有资金从控股股东豫联集团手中收购控股子公司中孚铝业24%的股份,实现对其的全资控股。这是中孚实业一年内第二次从控股股东处收购中孚铝业股权,上一次是在2023年9月,以12.12亿元收购了中孚铝业25%的股份。值得注意的是,两次交易均为折价交易,且低于评估值,引发了市场关注。
评估报告显示,中孚铝业截至2024年6月底的净资产为55.53亿元,评估值为58.05亿元,但收购价格却远低于这一评估值。然而,深入分析发现,中孚铝业的资本公积主要来自债务重组而非利润滚存,其实际盈利能力与资金流动性并不乐观。特别是,中孚铝业近年来货币资金紧张,流动性并不宽松,这对公司的长期运营构成一定挑战。
这一系列交易的背后,实际上是大股东豫联集团面临高质押风险的背景下,中孚实业通过收购为其输血的行为。豫联集团通过这一系列交易,不仅缓解了自身的债务压力,还实现了超240倍的投资回报。而中孚实业中小股东则为此付出了高昂的代价,他们原本有机会在2014年以较小的代价获得中孚铝业的股权,但当时却被控股股东夺走。
整体来看,中孚实业的这一系列操作,虽然短期内可能有助于缓解控股股东的困境,但从长远来看,其对中小股东利益的影响以及公司未来的经营状况仍值得进一步观察。
(综合财中社内容)