官宣！杭州与五大行旗下AIC启动股权投资试点工作，将解锁哪些新机遇？

潮新闻

2024-10-10 18:24发布于浙江潮新闻官方账号

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划重点

01杭州与国内五大银行旗下的金融资产投资公司签约，正式启动AIC股权投资试点工作，意向落地的基金规模达900亿元。

02五大金融资产投资公司背后是规模庞大的金融资源，2021年至2024年1月末，累计出资约2073亿元。

03AIC股权投资试点扩容，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。

04专家表示，AIC的资金将发挥耐心资本的作用，缓解科创型企业早期面临的资金短缺和融资约束。

05为此，杭州需完善尽职免责和绩效考核体系，帮助金融资产投资公司甄别优质标的。

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潮新闻客户端 记者 胡淼

10月8日，杭州宣布与国内五大银行旗下的金融资产投资公司签约，正式启动AIC股权投资试点工作。签约现场，工、农、中、建、交五家银行AIC与杭州对应的市区两级国企签署合作协议，意向落地的基金规模达900亿元。

金秋时节，杭州再一次勇立潮头，成为我国首个与五大AIC实现全面合作的省会城市。

AIC股权投资试点扩容，18座城市将对接海量金融资源

“AIC”是金融资产投资公司（Asset Investment Company）的简称。浙江大学经济学院金融系主任、博士生导师朱燕建介绍，根据2018年6月出台的《金融资产投资公司管理办法（试行）》，金融资产投资公司指主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构。

朱燕建称，当债权面临的风险比较高时，AIC可以把一部分债权转成股权，帮助企业减轻债务负担。逐渐地，AIC也开始布局直接的股权类投资业务。
9月14日，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》，宣布将“经济实力较强、科技企业数量较多、研发投入量较大、股权投资活跃”的城市纳入金融资产投资公司股权投资试点范围。
10天后，国家金融监督管理总局宣布，正式扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，由上海扩大至北京、重庆、杭州等国内18座城市。
相关文件显示，与前期试点相比，最新政策不仅放宽了股权投资金额和比例限制，还将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。这些政策红利无疑为银行AIC开展股权投资提供了广阔空间。
目前，我国共有5家金融资产投资公司，成立于2017年，均为五大国有银行旗下全资子公司。
五大金融资产投资公司背后，是规模庞大的金融资源。据《中国私募股权市场出资人解读报告2024》统计，2021年至2024年1月末，5家金融资产投资公司作为有限合伙人累计出资约2073亿元，逐渐成为一级股权投资市场的重要出资人。
AIC如何助力杭州科创企业破解融资困境？
许多科技公司在刚起步时，面临着融资渠道少、融资成本高等困境。
趣链科技成立于2016年，总部位于杭州，是一家区块链与数据要素技术服务商，在2023年被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”。
趣链科技副总裁陈晓丰告诉记者，趣链科技这类科创型企业的资产比较轻，在向银行做债权融资时，“可担保或质押的资产有限，很难拿到便宜和足额的资金。”
一位科技行业的资深从业者也称，过去几年，在一些关键性的领域，融资不是一般的难。他表示，“光硬件的投入规模就很大，周期也很长，但能融到的资金是很少的。”
普华集团董事长曹国熊分析，早期的科技项目具有长周期、高风险、非线性成长的特征，无法只依靠银行信贷解决资金，目前多数期限5年、7年的股权投资资金难以满足早期科技项目的融资需求。
因此，大多数市场化的资金会比较谨慎。不过，朱燕建指出，“AIC的资金会发挥耐心资本的作用，能够缓解科创型企业早期面临的资金短缺和融资约束。”
对杭州而言，成为AIC股权投资试点将解锁哪些新的发展机遇？朱燕建表示，本次合作不仅能引进相当大规模的资金，而且这部分资金还可以充当“杠杆”，撬动更多市场化的资金，有利于服务更多的科创企业，支持杭州科创产业的发展。
曹国熊表示，“作为耐心资本的‘国家队’入杭，同时又能与银行、保险机构联动，为杭州的科创企业提供多元化的直接融资途径，必将极大助力杭州科创企业发展。”
一位金融行业从业者告诉记者，国有大型商业银行科技金融基础扎实、客户资源丰富、风险识别能力较强、产品体系相对完善，有能力遴选出一些比较有潜力的优质企业。
“杭州迈进这一步非常准确，非常及时。”在朱燕建看来，杭州率先跟五大行AIC达成合作，不仅因为杭州正在大力布局人工智能、低空经济、人形机器人等未来产业，还与其活跃的市场化氛围和优良的营商环境密切相关。
杭州市地方金融监督管理局党组书记、局长朱崇敏在接受《国际金融报》专访时曾表示，民营、制造业、中小微企业，既是杭州经济发展的关键词，也是金融重点支持的领域。
曹国熊称，“本次合作是对杭州日益丰富的高质量的科技创新生态的高度认可。AIC股权投资成功的关键就是要能投资到高成长、高壁垒的真正优秀的科技企业。”
未来，杭州如何做好AIC股权投资试点工作？
“期待合作取得丰硕成果，共同为杭州金融行业的发展注入新动力、增添新活力，为杭州经济的高质量发展增光添彩。”签约活动上，杭州市政府对本次合作寄予厚望。
不过，一位资深创业者向记者表达了担忧，“在科技行业，创业的风险很高，失败率可能会达到80%以上，但银行AIC的投资可能会要求回报率，两者似乎存在矛盾关系。”他表示，希望AIC能够明确对企业的支持阶段，多在企业的发展早期雪中送炭，而非是企业盈利后的锦上添花。
在另一位科技领域创业者看来，国资要更科学、务实地选择投资对象。“科学是指，关注企业能不能解决某个领域的关键问题，并根据企业的发展阶段制定投资条件；务实是指，国资的资金应该有一定的担当，不能单纯以审计和国有资产流失给创业者套上‘紧箍咒’，否则容易错过好的投资项目。”
科技创新需要创投资本，创投基金也需要耐心资本、长线资金。曹国熊认为，在国家队带动下，激发社会资本继续进入科创投资领域，需要针对性的措施提振信心。
那么，如何能最大程度发挥金融资产投资公司的价值？
首先，要对所投企业进行合理的估值，合理估值是相对准确遴选优质企业的基础。“如果最初的平均估值过高，其实不利于真正优质企业的发展，未来退出时也会面临很多问题。”朱燕建分析，国家队和地方国资的资金在实际投资过程中可能受到很多非市场化因素的干扰，在遴选优秀投资标的过程中，要更多从市场机制出发，关注企业的科创潜力，以及股权定价是否合理和公允。

其次，完善尽职免责和绩效考核体系也很重要。在采访中，陈晓丰表示，“最近几年，公司在融资方面跟很多初创科技企业做了交流，大家普遍希望国资能一起投。但是，国有资本往往因为怕担责而不愿领投。”

朱燕建表示，若没有尽职免责的机制，国有资本的投资未免会关注更多非市场化因素，“因此，要通过机制和体系的完善，让国家队资金敢投、愿投、不乱投。”

就此，浙江大学金融研究院副院长杨柳勇建议，杭州可以出台一份具有投资潜力的企业或集群名单，帮助金融资产投资公司甄别优质标的。

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