2024年10月4日，中国即时配送服务的领军企业闪送成功登陆美国纳斯达克市场。此次IPO，闪送成功发行了400万ADS，也即1200万普通股，发行价格为16.5美元。在上市前，闪送已经进行了多轮融资，吸引了诸多明星投资机构，包括SIG海纳亚洲、鼎晖投资、顺为资本、天图投资、五岳资本等。
图：闪送招股情况
作为中国同城即时配送服务公司的领跑者，闪送从即时配送市场开辟了细分赛道，通过专注于提供“一对一专送服务”，保障递送的高效率和安全性，打开了市场空间。相对于传统的配送服务，闪送的模式更能满足客户对即时性和安全性的高要求。截至2024年上半年底，闪送的服务范围覆盖了全国295个城市，注册骑手数量达到270万，服务客户数量达到8890万。
图：闪送的业务概况
闪送业务模式的独特性在于，闪送专注于“一对一专送服务”，也就是一个配送员对应一个订单进行配送，而不会像传统即时配送那样进行订单的合并交付。这样的模式就保证了订单交付的高质量和更好的用户体验。根据艾瑞咨询的数据，闪送在2023年和2024年上半年的平均交付时间为27分钟，低于行业平均水平，且损失率低于0.01%，显示出其在即时配送领域的领先地位。同样是根据艾瑞咨询，在2023年，相比同行，闪送保持了较高的客户满意度。
从“一对一专送服务”出发，闪送实现了强化自身的飞轮效应。在“一对一专送服务”的基础上，闪送逐渐积累了品牌声誉和用户基础。随着时间的推移，这种模式的持续优化和口碑传播，使得闪送在即时配送市场中占据了一席之地。在飞轮效应的推动下，闪送通过不断的技术创新和服务优化，提高了配送效率和服务质量，这反过来又吸引了更多的用户和骑手加入平台，形成了良性循环。用户基数的增加带来了更多的订单，而更多的订单又使得闪送能够进一步优化其配送网络和调度系统，从而降低成本并提高效率。这种效率的提升不仅提升了用户体验，也增强了闪送的市场竞争力，使其能够在激烈的市场竞争中保持领先地位。
图：闪送的飞轮效应
在飞轮效应的驱动下，闪送实现了规模扩张，骑手注册数量从2021年初的约110万增至2024年上半年的约270万，注册用户数量从2021年的约3110万增至2024年上半年底的约8890万。每名活跃骑手的每日订单数量从2021年的7.2增加到2022年的8.0，并在2023年进一步增加到8.8，2024年上半年更是进一步增加到9.3。2021年到2023年，闪送完成的订单数量分别达到1.586亿订单、2.134亿订单、2.707亿订单。
而根据艾瑞咨询，按照2023年的收入计算，闪送已经成为中国最大的独立即时配送快递服务提供商，市场份额达到33.9%，同时也拥有最大的客户群。同时，闪送也是中国第一个也是唯一一个成为即时配送服务代名词的品牌，在建立规模和品牌知名度方面具有先发优势。
图：闪送的市场份额
闪送的财务数据也非常亮眼。2021年到2023年，闪送的收入分别达到30.40亿元、40.03亿元及45.29亿元，年复合增长率为22.1%，保持快速增长。2024年上半年，闪送实现收入22.84亿元。而2021年到2023年，闪送的毛利分别为1.89亿元、2.59亿元及3.95亿元，对应的毛利率分别为6.2%、6.5%及8.7%，呈上升趋势，而在2024年上半年，闪送的毛利率进一步提升至11.3%。
而在费用方面，通过效率提升，闪送的整体费用率也在持续下降，2021年到2023年分别为16.1%、11.5%及8.5%，2024年上半年进一步减少至7.7%。
在毛利率的提升和费用率的下降下，闪送的盈利能力持续改善，在2023年实现净利润1.10亿元，实现年度级别的扭亏为盈，实现净利润率2.4%。而在2024年上半年，闪送进一步实现净利润达1.24亿元，净利润率提升至5.4%。
图：闪送业绩摘要
随着业绩扭亏为盈，闪送的现金流情况也在持续好转，2021年到2023年，闪送的经营活动现金流净流入分别为-1.95亿元、-0.87亿元及0.46亿元，在2023年成功转正。而截至2024年上半年底，闪送账上的现金及现金等价物达到7.12亿元，非常充裕。目前，闪送的商业模式已经走通，能够实现可持续造血，带动规模持续增长。
图：闪送现金流摘要
从行业层面看，即时配送满足了用户的配送需求，正覆盖到用户生活中的方方面面，而独立即时配送服务商因为其高效、便捷及灵活的特性，更容易受到用户欢迎，从而实现更快速度的增长。根据艾瑞咨询的数据，中国的独立即时配送市场规模将会在2028年达到532.37亿元，2023年到2028年的年复合增长率达到27.8%。
图：独立即时配送行业市场规模
闪送作为即时配送行业的领跑者，拥有清晰的业务模式、稳健的财务表现和强大的投资者支持，将会在快速增长的行业中实现规模的可持续增长。此次上市，闪送将抓住行业发展的机遇，进一步巩固市场地位，实现更高的市场份额。