来源：长江商报 记者：沈右荣
市值31亿元的上市公司光智科技（300489.SZ）正在筹划收购知名独角兽先导电子科技股份有限公司（以下简称“先导电科”），先导电科估值高达200亿元。
这是一次关联交易。光智科技的实际控制人为朱世会，其也是标的公司先导电科的实际控制人。
尽管光智科技尚未披露具体交易信息，但市场已经做出判断，这是类“借壳”上市交易。先导电科曾多次融资，一批知名资本追捧。今年2月，先导电科启动IPO上市辅导。如今，A股市场并购重组热情高涨，先导电科也调整了闯关A股路径，改为借助光智科技曲线上市。
光智科技的前身是中飞股份，2019年，IPO上市失败的朱世会拿下了中飞股份控制权，这被解读为朱世会首次谋划旗下公司借壳上市。如今，则是第二次。
光智科技的经营业绩不理想。2021年至2023年，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）持续亏损，今年上半年再亏7712万元。
入主5年扣非亏4年
光智科技经营业绩较为惨淡。
光智科技的前身中飞股份于2015年7月1日登陆A股市场，主营业务为高端铝合金材料、红外光学及激光器件，是国内核燃料加工专用设备用高性能铝合金材料的三家合格供应商之一。
上市之后，中飞股份盈利能力呈下降趋势。上市之前的2014年，公司实现的归属母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为0.36亿元，2015年至2018年分别为0.29亿元、0.31亿元、0.13亿元、0.01亿元，大幅下滑。2018年，公司扣非净利润为-0.09亿元，首次出现亏损。
2019年，中飞股份的营业收入下降至1.29亿元，净利润、扣非净利润分别亏损1.12亿元、1.15亿元。
也就是在2019年，中飞股份易主朱世会。
资料显示，2003年3月至2017年4月，朱世会在广东先导稀材任董事长、总经理；2017年4月至今在广东先导稀材任董事长；2018年12月至今在佛山粤邦投资管理有限公司（简称“粤邦投资”）任执行董事、经理。
广东先导稀材曾闯关IPO，但以失败告终。2019年，朱世会通过粤邦投资拿下了中飞股份控制权，随即更名为光智科技。
目前，光智科技主要从事红外光学器件、高性能铝合金材料研发、生产和销售，产品应用于安防视频监控、车载物联网、工业检测、航空航天、电子信息、交通运输、核燃料加工设备制造等领域。
对比发现，易主更名之后，光智科技的主营业务并没有明显变化。
同样，易主更名之后的光智科技经营业绩依旧糟糕。
2020年至2023年，光智科技实现的营业收入分别为4.15亿元、7.24亿元、9.36亿元、10.11亿元，同比增长221.69%、74.29%、29.24%、8.09%；净利润分别为0.24亿元、0.04亿元、-1.14亿元、-2.41亿元，不断下降，2023年的净利润亏损扩大。
扣非净利润数据更不好看。2021年至2023年，公司实现的扣非净利润分别为-0.14亿元、-1.29亿元、-2.55亿元，亏损持续扩大。
今年上半年，公司实现的营业收入为5.72亿元，同比增长19.42%；净利润为-3541.12万元，同比减亏66%；扣非净利润为-7712.31万元，亏损额虽然较上年同期的-1.09亿元有所减少，但仍然处于亏损状态。
综上，朱世会入主5年半，光智科技有4年半亏损。
拟“鲸吞”200亿估值关联方
经营陷入亏损的光智科技，正在谋划“鲸吞”关联方。
9月29日晚，光智科技公告称，正在筹划通过发行股份等方式进行资产收购并募集配套资金，标的公司为先导电科。公司拟向广东先导稀材股份有限公司收购其所持先导电科44.9119%的股份。
本次交易备受市场关注，一个十分重要的原因是，标的公司先导电科是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，且其估值高达200亿元。市值31亿元的光智科技收购这家独角兽，在市场看来，是先导电科谋求借壳上市。
先导电科2017年正式成立，是先导科技集团旗下核心业务之一，专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造，产品广泛应用于新型显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域。
公开消息显示，先导电科不仅是国内唯一进入磁存储靶材领域的供应商，更是国内首家交付G4.5代高迁氧化物靶材，并率先实现高世代液晶显示面板用ITO靶材的生产商。
在靶材领域，全球市场被美国和日本公司占据80%份额，国产化率仅为20%左右。ITO靶材曾是我国卡脖子项目之一，目前已被公司突破。
先导电科曾进行多轮融资，合肥产投集团、中金资本、比亚迪、中石化、特变电工集团、明阳智能、中电基金、中国中化高新产业基金、中船集团海洋基金、五矿创投、SK中国、国投创合、东方三峡、大湾区基金、招商致远等一大批资本参与认购。
2023年6月，先导电科完成旭辉投资的战略融资。此时，公司完成股份制改造，估值达209亿元。
今年2月18日，先导电科在江苏证监局进行辅导备案登记，准备冲击A股IPO。
今年4月、7月，先导电科分别入选《2024胡润全球独角兽榜》和《2024胡润中国新材料企业百强榜》。
市场人士认为，先导电科本次与光智科技重组，类似于“借壳”上市。不过，由于光智科技与先导电科实际控制人均为朱世会，因此，本次交易，并不构成重组上市。