风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：范范爱养基
来源：雪球
毋庸置疑A股已经可以用疯狂来形容了。
甚至很多群友在说就连业主群都开始讨论大A了
最近看到一些博主发文说要谨慎原因就是别人贪婪我恐慌要卖在人声鼎沸时
但是行情究竟是行至过半还是才刚刚开始还是说快结束了
我看了9个市场情绪相关指标初步得出结论是市场未过热
9个指标看起来挺多的但是考量的维度不同我觉得都挺有参考价值的所以拿来综合分析
*指标根据历史数据测算得出无法预测未来不构成任何投资建议市场有风险投资需谨慎
指标1估值
该指标反映的是大A跟以前的自己比价格是贵还是便宜
截至上个交易日(9月30日)万得全A的PE估值为18倍已经进入到合理估值区间不再低估从下图来看PE估值位置马上就要触碰到近10年的平均线
指标2融资买入占比
该指标反映的是融资买入股票的金额占当日总成交金额的比例反映了场内投资者借钱炒股的热情
截至9月30日融资买入金额占比为5.85%反而还下降不少很可能因为A股总成交量从5000亿极速拉升到2.6万亿基数变大了而借钱炒股的人短期没有增加多少导致该比值极速下降
目前A股杠杆水平很低说明借钱炒股的人和资金还没有进场市场还没有到过热阶段
指标3股债性价比
该指标反映的是大A与债券比谁更具有投资性价比
截至上个交易日万得全A的股债性价比依然处于历史较高位说明相比债市而言大A目前的投资性价比高于债市
指标4股债回报差
该指标反映的是大A与债券比谁对投资者更具有吸引力
在过去20个交易日中沪深300回报率-国债净价指数回报率=22.62%处在过去1年的极高区间说明极有可能将投资者的资金从债市吸引来股市
指标5波动率(VIX恐慌指数)
该指标反映投资者当前的市场情绪与对未来价格波动程度的预期
50ETF期权波动率目前处于近一年极高区间说明投资者认为未来市场有可能剧烈震荡
波动率的计算基于上证50ETF期权相对于其他金融产品期权产品的交易者有着更高的投研能力和更理性的判断所以期权数据对于判断市场未来走势是有价值的
当波动率突然走高代表资产价格不确定性高蕴含的风险就越高
当波动率开始走低说明投资者对市场关注度和期望值都在走低如果波动率持续走低往往在酝酿变盘可能
指标6期权看跌看涨比
通过看跌期权与看涨期权持仓金额的比值来判断交易情绪
从历史经验看该指标在中短期择时方面的有效性较强在提示顶部和底部的准确率方面表现良好对中期顶部提示效果更佳
当该指标高于1后表明做多情绪高涨对应阶段性顶部
当前PCR(期权看跌看涨比)为0.94即看多与看空的投资者势均力敌未出现提示顶部信号
但是呢从上图来看2019-2021的那次大牛市我们可以发现
PCR指标第一次冲顶达到1.4(期权交易者一致看多)是在2020年7月那时是牛市半山腰当市场在2021年1月见顶时PCR指标反而又低于1进入多空分歧区间
也就是说从后视镜来看在大牛市进程中当专业的期权交易者们一致看多时很可能才到牛市半山腰当牛市真到头了期权多空双方反而会出现分歧
指标7升贴水率
该指标描述的是股指期货价格与现货指数价格之间的差异反映了期货市场投资者对于市场的看法
期货价格＞现货价格值为正称为升水代表期货投资者看多
期货价格＜现货价格值为负称为贴水代表期货投资者看空
目前沪深300股指期货升贴水率为5.81%在过去一年极高区间说明期货投资者非常乐观极度看多市场
指标8新基发行量
反映的是股混类基金发行水平可以反应投资者整体的亢奋程度
当前股基发行量滚动90日均值为8.25亿份处于历史极低水平说明市场现在肯定还没有过热
回忆2020年末-2021年初我记得当时消费基金新能源基金医药基金几乎每天都有新发基金出来而新基金的佣金好像是最高的所以各个渠道都愿意推新基金从而吸引更多场外小白
所以等什么时候大家发现各个渠道\博主开始推新基金大量小白基民跑步进场才真正是见顶了吧~
指标9股基滚动年化收益率
该指标计算的是之前3年任意时间点买入偏股型基金至今这3年间滚动年化收益率
按照持有至9月30日来算目前该收益率为-12.62%
也就是说近3年间任意时点买入偏股基金持有至今的年化收益率整体还亏12%可以简单粗暴理解为近3年内陆续进场的老基民可能大都还是亏损的既然还没有回本说明老基民目前卖出离场的意愿应该也不高
不知道有没有人注意到印度股市这几天跌得很厉害
印度财经媒体MINT在今天早上发文直接说这次大跌是因为印度股市的外资正在向中国转移
小结
虽然目前市场情绪肯定是高涨的A股也不再低估但是
1A股的融资买入比低说明虽然交易量放大但是借钱炒股的人还不多
2期权看跌看涨比低于1说明期权交易者的观点才从一直看空涨到多空双方势均力敌还没有出现过一致看多
3新基发行量极低+股基近3年滚动收益率负12%说明新基民还没有进场老基民暂时没有卖出打算
4海外资金正在从高估值的市场转移过来
综上我认为目前大A还没有到过热阶段。
最近我们的交流群已经讨论爆了！从上周开始，大家已经陆续进场了！
行情刚刚开始，把握好机会！
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