作为国内投影仪行业的领军企业，极米科技自2021年上市以来一直备受市场关注。
然而，近期公布的2024年上半年业绩报告显示，这家曾被誉为行业"领头羊"的企业陷入了无利可图的尴尬处境，交出了史上最差成绩单。
截至2024年9月25日收盘，极米科技的市值已跌去约90%，为39.20亿元，股价也从上市初巅峰时期600元/股，跌至56元/股，既是客户又是股东的百度也在不断减持。
利润脚踝斩，行业龙头风光不再
据IDC数据，目前，极米科技出货量已连续六年保持国内投影设备市场第一，2023年已连续四年保持国内出货量及销售额双第一。然而，出色的出货量及销售表现，却无法掩盖公司扣非净利润日益惨淡的事实。
来源：公司财报
近日发布的半年报显示，今年上半年极米科技实现营业收入15.99亿元，同比下降1.66%；净利润仅为410万元，去年同期为9272.73万元，同比下降95.58%；扣非之后，净利润为亏损1484.11万元，同比下降125.36%，去年同期为盈利5851.82万元。而这也是极米科技自2021年上市以来，首次出现扣非净利润亏损的情况。
作为极米科技业绩贡献“主力军”的投影仪整机及配件业务也有所下降。数据显示，公司投影仪整机及配件实现营收14.93亿元，同比下降4.54%。
记者发现，自2023年第一季度出现同比57%扣非净利润负增长以来，近六个季度以来，已连续6个季度出现营收、扣非净利润双双负增长，2023年全年业绩同比下降15.77%，归母净利润同比下降75.97%。
极米科技在半年报中表示，由于宏观经济环境等因素，消费者消费偏好谨慎，国内投影市场需求承压。同时，部分老品去库存导致销售毛利率下降，进而使得净利润及扣非净利润同比下滑。
盈利能力持续下降，存货高企成隐忧
作为消费电子产品，消费者对于智能投影的偏好正在发生变化。奥维云网（AVC）消费者调研数据显示，2020年出于尝鲜心理购买智能投影产品的因素占比为27%，但随着时间的推移，尝鲜驱动的购买比例显著下降，到2024年该因素占比仅为12%。
在投影仪市场消费需求不振，行业产品同质化、低价化的竞争压力下，极米也面临着投影仪难以销售出去的尴尬困境。同花顺数据显示，从2020年至2023年，极米科技的存货水平持续高企，分别达到了7.17亿元、9.65亿元、11.84亿元和10.98亿元，这一数字目前已占到公司总资产的近五分之一。
与此同时，其存货周转速度也在不断放缓，周转天数更是超过百天，从2020年的108.87天逐步攀升至2023年的168.03天。尽管在2024年上半年这一指标有所回落，但仍保持在160天以上。
随着业绩的下降，极米科技研发投入力度也在放缓，今年上半年，该公司研发投入合计为1.93亿元，同比下降6.15%，研发投入总额占营业收入比为12.03%。
来源：公司财报
根据最新半年报，极米科技在销售、管理及研发费用同时下滑的情况下，仍创下了同比95.56%的扣非净利润下滑，这也意味着，极米科技的库存清理，并不那么的理想。
据极米科技财报，本报告期末，极米存货账面价值仍高达9.59亿元，占期末资产总额比例为18.06%，公司存货占资产总额比重较高。长期的积压库存，也正令极米陷入资产贬值的风险中，进而影响公司业绩和盈利能力。
高端产品增长乏力，股东百度减持超200万股
近年来，我国智能投影设备行业处于快速发展阶段，市场参与主体多，竞争程度高。2023年，中国投影设备市场总出货量累计达473.6万台，出货量前五大品牌分别为极米、坚果、爱普生、峰米、当贝。
极米科技在半年报中坦言，随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能以过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。
面对销量不佳的困境，极米科技采取了以价换量的策略，降低了部分产品的销售价格，这也导致了公司销售收入及销售毛利率的下滑。具体来看，2023年极米科技的销售毛利率由35.88%下降至31.25%，销售净利率更是大幅下滑，由11.97%降至3.37%。而到了2024年上半年，这一指标已进一步降至0.24%。
电商平台显示极米升级款投影仪优惠后价格不超过2549元
事实上，针对市场均价持续下滑的趋势，定位中高端的极米从2023年下半年开始改变策略，在2000元以下、5000元及以上价格带快速推出一系列新产品。值得注意的是，虽然整体均价降低，但消费者注重体验消费偏好并未使得高端产品的市场占比有所降低。
洛图科技数据显示，低端产品销量占比增长主要来自500元以下价位，2000-6000价位产品销量占比持续下滑，而6000元以上的高端产品销量自2022年以来持续增长。
换言之，包括极米在内的投影仪品牌，需要在中低端产品降价趋势中找到市场拓展和盈利能力的平衡点，同时在高端产品线研发中保持竞争力，才能巩固在国内市场的规模与影响力。
更值得关注的是，作为极米科技的重要股东之一，百度也在近期进行了大规模的减持。据公开信息显示，百度网讯和百度毕威合计减持了超过210万股极米科技股份。
作为极米科技昔日的大股东，百度减持股份的举动，也用实际行动宣告了对公司未来发展的悲观。
（大众新闻·风口财经记者 赵冲）