【摘要】华泰柏瑞基金：中长期看成长类资产边际弹性大；德邦证券：港股或迎分子分母共振行情；汇添富基金：黄金上行趋势没有改变。
一、宏观经济
1. 华泰证券：9月LPR按兵不动、但降息仍有空间
华泰证券易峘表示，9月LPR暂时按兵不动，可能是综合考量的结果。近年银行净息差持续下行，央行可能需要综合评估下调存量房贷利率和降息等货币政策工具对银行净息差的冲击，并匹配一定程度的银行负债端成本下调作为对冲。以1年期LPR报价减去GDP平减指数同比衡量，国内真实利率水平明显高于海外主要经济体，而全球降息潮下中外政策利率和真实利率走势之间的"剪刀差"会继续扩大，进一步扩大中国央行的政策空间。
2. 汇添富基金：房地产市场底部尚不明确
汇添富基金指出，在房价尚无企稳迹象的情况下，房地产市场的底部仍不明确。目前二手房市场仍然呈现"以价换量"。新房市场销售则偏弱。"租售比"指标在三四线城市对房市的指示意义可能有限，原因包括租赁市场小、外来人口较少、空置率高、装修成本占比大等等。因此，部分城市租售比回到2.5-3甚至更高，并不意味着市场企稳。
3. 财通证券8月财政数据解读：收入疲弱拖累支出
财通证券陈兴表示，8月国有土地使用权出让收入增速降幅延续扩大至-41.8%。整体来看，在税收收入和国有土地出让收入尚显乏力的背景下，广义财政收入端仍弱。1-8月，政府性基金支出增速为15.8%，而年初目标增速为18.6%，在去年同期基数较低的背景下，8月当月增速降幅明显扩大至-14%，收入端乏力对政府性基金支出构成制约。
二、权益市场
1. 华泰柏瑞基金：中长期看成长类资产边际弹性大
华泰柏瑞基金谭弘翔指出，预计明年上半年在实体经济层面或将形成比较明确的效果。届时叠加相对宽松的流动性环境，资金对成长性资产的定价能力有望得到恢复，可能会产生"供给侧固本培元、需求侧推波助澜"的有利局面，市场风险偏好的进一步提升，中长期或将为成长类资产赋予更大的边际弹性。
2. 中金公司：A股三类资产受益美联储降息
中金公司李求索认为，美降息开启，建议近期关注以下资产表现：1）关注外资对A股重仓标的，尤其是新能源、食品饮料、家用电器、汽车、电子、机械设备等领域的龙头公司。2）或有望受益于人民币升值企业。关注领域如有色金属尤其黄金、电子、农林牧渔、商贸零售等行业中的部分企业。3）对政策敏感性较高的标的或有阶段性机会。如金融、房地产链、部分消费等，后续需观察我国政策应对方向及力度。
3. 德邦证券：港股或迎分子分母共振行情
德邦证券吴开达指出，联系汇率制下，随着美国降息周期的开启，美债利率下行空间的打开也为港元提供了更为宽松的流动性环境，流动性扩张亦能对经济企稳回升起到支持作用。此外，7月以来中美利差逐渐收窄，同期人民币汇率也逆势走强，一方面以美元计价的人民币资产实现了可观的升值幅度，另一方面汇率贬值压力的减轻也为国内货币政策预留了更多宽松空间，刺激预期或将进一步发酵。
三、固收市场
1. 中银基金：预计债市震荡为主，中短端表现优于长端
中银基金研报称，基本面保持弱复苏，货币政策存在进一步宽松可能，整体基本面及资金面对债市仍偏利多；但随着后续央行债券买卖逐渐落地，其操作将对市场产生一定冲击，同时季末理财面临回表压力、政策有进一步加码可能、9月MLF到期量较大等因素均会对债市造成一定扰动。预计债市以震荡为主，中短端表现优于长端。
2. 华安基金：转债系统性风险已释放大部分
华安基金认为，转债的系统性风险已经释放了大部分无需更悲观，纯债机会成本继续下降，但目前转债缺乏正股的回报驱动力，转债作为大类资产已经具备了非常不错的性价比。接下来的操作方向主要是积极寻找错杀品种进行左侧布局，尤其信用上无硬伤、正股行业已过最困难阶段的品种，这类券的期权价值近乎"白送"，胜率非常大。
3. 汇添富基金：黄金上行趋势没有改变
汇添富基金研报指出，目前黄金投机情绪比较高但并不极端，投机持仓超过50%才需要考虑风险；需要注意："50%以上"是通常没有趋势行情下，震荡行情的经验总结；但是现在黄金是明显的上行趋势，市场仓位也反映了这一点，就目前的全球地缘政治和经济大环境而言，黄金的上行趋势还没有改变，对黄金投机仓位可以适当宽容一点容忍度。
四、行业研究
1. 平安基金：新质生产力扶持力度或加大
平安基金张晓泉认为，新质生产力是未来最有可能具备政策支持和财政投入的方向，当前股票选择中应该重点挖掘新质生产力发展的方向，包括推动产业链供应链优化升级的工业母机、工业物联网赛道龙头，还有人形机器人、生成式AI、虚拟现实等高技术赛道，可密切跟踪政策支持、财政投入和产业进展，在下跌中逐步抄底或加仓估值便宜、具备中长期高性价比的成长股。
2. 南方基金：年末机会主要在于科技成长赛道
南方基金王博认为，今年最后几个月的机会主要在于科技成长赛道，过去A股对成长的容忍度较高，后续应该重视公司成长的质量，看好的行业包括科技方向的电子等，但也应注意到，目前国内成长板块较大的成长动能仍是科技创新和出口，而海外对中国科技行业的技术限制、出口限制，尤其在AI半导体领域的技术限制和新能源领域的贸易条款限制会对市场造成扰动。
3. 民生加银基金：红利类资产具备长期吸引力
民生加银基金周帅称，在当前时间节点，红利类资产中长期的基本面投资逻辑仍然未发生变化，红利类资产超额收益属性的阶段性回调或已经接近尾声；绝对收益层面，红利类资产也有望伴随A股触底企稳。红利类资产的确定性具备长期吸引力。