惊雷！18.8%，青年失业率飙升新高，“一叶知秋”？关于中国经济，达利欧最新说了啥？

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2024-09-22 19:03价值线财经官方账号

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边江| 作者

荆轲| 编辑

价值线导读

最“血气方刚”的年轻人，正面临失业困境！

近日统计局公布，8月不包含在校生的16—24岁劳动力失业率攀升1.7个百分点至18.8%，连续两个月创2024年公布这一数据以来最高。

青年失业率，这个指标对宏观经济的判断非常有效，可以说是“一叶知秋”！

关于目前中国经济面临的问题，桥水基金创始人达利欧最近称，可能比上个世纪90年代的日本还要棘手。

本周，美联储50基点降息落地后，离岸人民币汇率升至7.042，创下2023年5月以来的新高。恒生指数一周连续放量上涨，非常强势，重回上升趋势，但A股依旧疲弱！

国庆长假一周之后将至。春节前后和国庆节前后，A股容易变盘。这次会有反弹吗？

最“血气方刚”的年轻人，

失业率到了18.8%

周五晚上，国家统计局发布8月份分年龄组失业率统计数据。

8月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为18.8%，比上月上升1.7个百分点，连续两个月上升，且创今年以来新高。

虽然2023年关于青年失业率的数据曾经有着巨大的争论，相关月份后来的数据也没有公布。但从2024年1月7号以后，新的分类数据重新整理“上架”，不管怎么说，也是应对了普通群众的最基本关切。

这当中的核心变化是，剔除了“在校生”这一庞大人群，重新发布相关的就业和失业率数据。

即使是去除了“在校生”，今年8月份16~24岁劳动力的失业率依然高达18.8%，这是一个可怕的数字。

值得注意的是，“全国城镇”并没有包括“全国农村”，不发达地区这一年龄段的非学生失业率可能远远高于18.8%，只不过没有统计，或者是很难统计。如果是全部统计进去的话，全国16~24岁劳动力失业率应该在20%以上。也就是说，每5个人中，有1个人就处于失业状态。

现实中，你要想真正成为被统计在数据中的“失业者”是相当困难的，但要成为一个“就业者”，却非常的容易，（像所谓的灵活就业和毕业生的三方协议等，花头很多）。

所以，现实情况可能更为严重！

青年失业率指标，为什么趋势一直在向上走呢？有研究人员提示了这样一个观察角度：

想象一家大型企业在劳动力市场的作为：当宏观经济向好，企业（预期）订单充沛时，人力资源部门为了弥补劳动力缺口，会同时向社会招聘有经验的熟练工人及有待培养的应届毕业生（保持人才梯队的健康）；在宏观经济恶化，企业（预期）订单开始减少时，人力资源部门为了降本控费，第一步的动作往往是停止招聘，以内部人员自然流失的方式减少（至少不增加）工人。

如果企业预期订单进一步减少，企业将开始被迫裁员，裁员的优先对象一般是两类：一类是年龄较大，学习曲线趋平的老员工，但这类工人裁员成本较高；另一类是入职企业不久、还处于学习期的应届或往届毕业生，这类工人的裁员成本低，顺序往往排在第一类之前。

所以说，青年劳动力是宏观经济最敏感的一类人群，他们在经济向好时会受益于劳动力市场的繁荣，就业率提高；而在经济变差时，他们最先“受伤”：一方面企业停止招聘，步入社会的应届毕业生工作机会减少；另一方面，如果企业开始裁员，他们往往是优先被裁的对象。

正因为青年劳动力的这种特征，青年失业率这个指标对宏观经济的判断非常有效。

看看日本90年代之后青年失业率的走势：

所以，如果说“一叶知秋”，那么青年失业率这个指标可以称得上是其中一片较早从树上掉下来的“叶子”。

关于中国经济，

达利欧最新说了啥？

桥水基金创始人达利欧算对中国经济"知根知底"了，可是他近期也充满困惑。9月19日，他接受彭博采访时表达了一些最新看法，讲得较为委婉，但能看出他的担忧和谨慎。

整理达利欧表达的观点主要有：

第一、中国经济现在确实存在一些问题，过去四年里发生了很大变化。中国个人持有财富中，70%都是房地产，但现在房地产跌了，然后股票也跌了，工资也跌了，大家都不消费了，钱存进银行。在通货紧缩的情况下，现金是一种相对较好的资产。这是家庭和商业部门所处的状态。

第二、与此同时，政府部门也有一个问题。因为政府开支中，83%是地方政府支出的，而他们的主要收入来源是卖地，可是现在卖不出去了，欠的债没钱还了——怎么办？

第三、任何地方都是有经济周期的，这没什么稀奇。目前中国经济面临的问题，可能比上个世纪90年代的日本还要棘手。但还有一个更深层次的问题需要回答——现在中国，"致富"还"光荣"吗？

第四、中国在技术方面有惊人的创新，除了美国，没有什么地方比得上。欧洲在这方面已经不是竞争对手。但这在很大程度上是由政府主导的，企业家精神和创造力还存在吗？

主持人继续问达利欧，鉴于你刚才描述的环境，中国还是"做生意"的地方吗？还是你投资的目的地吗？

达利欧说他依然投资中国，问题在于投资的规模与结构。

主持人继续追问，你投资的规模与方式如何？因为一直有报道暗示你们在减少投资敞口。

达利欧说中国资产的价格很有吸引力，但有很多疑问，经济问题，财产权问题等，所以他有一小部分投资在中国，并会留在中国。

由于敏感，部分词句略有删减。采访原视频如下：

周末，还发生了哪些事情？

1、刘世锦：建议推出10万亿经济刺激计划

9月21日举行的中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛（2024年第三季度）上，国务院发展研究中心原副主任刘世锦提出，以一揽子刺激加改革的经济振兴方案实质性扩大内需。

刘世锦表示，中国GDP（国内生产总值）平减指数已经连续七个季度处于负增长，经济面临日益增大的总需求水平下降压力。为此，他建议，推出一揽子刺激加改革的经济振兴方案，带动经济回归扩张性增长轨道。具体包括10万亿元刺激规模，两大突破口，一个重要目标。

刘世锦认为，与2008年的4万亿元刺激计划不同，本次计划重点是补足基本公共服务短板，将投资重点从以基础设施建设为代表的物质资本投资，转向教育、医疗、社会保障等人力资本投资。

这一过程中，有两大突破口或两个重点领域：一是大力度提升以进城农民工为主新市民的基本公共服务水平；二是加快都市圈范围内中小城市建设，带动中国的第二轮城市化。

“一个重要目标，即以这次经济振兴方案为契机，力争用十年左右时间，实现中等收入群体倍增的目标，由现阶段的4亿人左右增长至8亿—9亿人。”刘世锦称，“提出并推进实现这一目标，对尽可能延长中国的中速增长期，打破需求约束对经济增长的不利影响有基础性意义。”

2、“生物安全法案”未被纳入参议院2025财年国防授权法案

美当地时间19日，美参议院军事委员会对外公布了参议院版本2025财年国防授权法案（简称NDAA），其中纳入93项修正案，但不包含“生物安全法案”相关提案。此前，美众议院已通过不包含生物安全法案的NDAA，下一步美参众两院将对NDAA进行谈判合并。

港股相关CRO个股周五尾盘大涨，药明康德港股上涨11.70%，康龙化成港股上涨1.87%……

3、一天内16只新基金成立，权益基金居多

据统计，9月20日，市场迎来了一波新基金成立的浪潮，共有16只基金在这一天发布成立公告，且成立时间均为2024年9月19日。这一数量在近年来实属罕见，显示出基金发行市场的活跃度有所提升。整体而言，权益品种数量明显占优，达到10只，占比超过6成，以资源、周期、红利主题为主，含“权”类品种占比更是超过了八成。权益类基金在数量上占据优势，但债券类基金在募集规模上仍然占据主导地位。

4、贵州茅台：回购注销

9月20日晚间，贵州茅台披露《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案》公告称，公司拟以自有资金，不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含）回购注销，回购价格上限为1795.78元/股（含），回购股份数量在1670583股-3341164股，回购股份数占公司总股本比例为0.1330%-0.2660%，回购股份方式为集中竞价交易。

回购注销，是茅台上市23年来首次。

最近有上海黄牛称，这两天2024年飞天茅台散瓶的回收价格跌了200元，只有2100元/瓶，后续价格他也难以预测。

国庆长假要来了，A股怎么走？

截至周五，离岸人民币汇率升至7.042，创下2023年5月以来的新高。恒生指数过去一周连续放量上涨，非常强势，已经重回上升趋势了。

但A股依旧感受不到市场，自发性的做多动能。下周过完，就基本上进入国庆超级长假了。未来市场怎么走？相关机构人士看法如下：

1、市场人士：现在卖，后面未必更低价格买回来

中短期，这边做空的动能基本枯竭。本周最低2689点，离2月最低点只有65点空间， GJD周五下午力挽狂狂澜，买创业板ETF，300ETF，1000ETF，硬生生的把指数拉红啊。

现在在这里再看空意义并不大。这波高点下来，500点的下跌空间都过来了，还在乎再来百十来点？现在卖后面未必那么低价格买的回来。当然这指的是整体“水位”，基本面有重大问题公司大多时候离开都是对的。

所以未来持股过节或是不错的选择。一方面，历史来看，A股市场在国庆假期之后通常表现较好。另一方面，当前A股市场估值较低，具有较高的性价比和安全边际，且当前美联储正式开启降息周期，外部压力对国内货币政策的掣肘有望减弱，国内政策或更加积极。

2、中信建投策略陈果：底部将至，时刻准备着

中信建投策略陈果在最新研报中表示，9月联储降息50bp落地，幅度略超市场预期，美国经济硬着陆风险下降，中国政策空间进一步改善。港股市场受益联储降息更为直接，加之估值吸引力，近期相对强势，A股市场目前情绪底、估值底条件基本达到，若政策底进一步确认，则市场将形成共振反攻信号。

当前不宜再看空，应时刻准备着，另外需要注意A股历史规律，四季度的市场风格较前三季度而言具备较明显的差异化特征，后续重点关注潜在高弹性品种。行业关注：互联网、军工、家电、汽车、储能等。

附件：本周A股重要交易数据

1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5

2、100-500亿市值公司本周涨幅TOP5

3、100亿市值以下公司本周涨幅TOP5

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