蔡剑辉:苹果10年平均研发费用率远低于华为 但利润却是华为7.8倍

腾讯新闻《一线》

作者|杨适

编辑|刘鹏

“华为、三星跟苹果之间最大的差距其实不是品牌,更不在技术,而是在期间费用。”

9月13日,在2024清华五道口全球财金人才论坛上,中国会计学会管理会计专业委员会副主任委员、厦门国家会计学院教研中心主任蔡剑辉,在谈到中国企业管理体系和管理能力建设时用苹果公司举例称,苹果近10年平均期间费用相当于三星的一半、华为的三分之一。

2023年,苹果公司成为全球第一个市值超过3万亿美元的上市公司,当前市值高达3.48万亿美元。蔡剑辉称,如果把苹果视为一个国家,把市值看成这个国家的GDP,那么苹果可以超过联合国193个成员国当中的188个国家,相当于GDP3.57万亿美元的印度。

在蔡剑辉看来,苹果能创造这样的奇迹,是因为苹果公司拥有超强的获利能力,在最近十年苹果公司创造了7889亿美元的利润,是华为的7.8倍。

获利能力背后是“物美价廉”的期间费用。蔡剑辉指出,苹果最大的竞争优势是它的成本,主要来自一个项目叫期间费用(主要为营业费用),所有期间费用领域的投资都需要从当期的营业收入中扣掉,这意味着期间费用每省一块钱都会百分百转化为营业利润。

蔡剑辉用数据说明了他的观点:最近五年苹果的成本结构当中最突出的一点即期间费用率特别低,在11%—14%之间。而华为2023年的期间费用占收入比的40%,两者之间差了将近30个百分点,这就是华为和苹果利润差额的主要来源,期间费用率解释了苹果超额利润的绝大部分的份额。

蔡剑辉用“借”来形容苹果的价值链整合手段,并总结了苹果的三个特点:

第一是代加工,苹果的产品是代工的,这意味着苹果不需要买土地、建厂房,从而表现出轻资产的特性,其厂房和设备只占15%,且超过60%以上是货币形式。第二是代采购,苹果的电子元件也由代工企业去采购,这意味着跟采购密切相关的存货不会出现在苹果的报表上,苹果达到了很高的管理境界即0库存,存货占比不超过1.5%。第三是ODM,苹果的相对研发规模比较小,但会选择委托研发。此前根据苹果CEO在北京大学演讲会上透露,中国的研发人员截至2019年为苹果贡献了超过110亿美元的价值。

据悉,苹果在过去10年总共并购了81家中小高科技企业。蔡剑辉将苹果的产品力背后的答案总结为核心技术自主研发,外围技术委托研发,缺少的技术兼并收购。据了解,苹果2023年研发费用率5.53%,近10年的平均研发费用率远远落后于华为。

蔡剑辉指出,如果以销售毛利率衡量产品附加值,苹果的10年平均数远远落后英特尔、谷歌、微软和思科,如果将它跟直接竞争对手三星和华为对比,产品附加值最高的是华为,而不是苹果。