7·30政治局会议的十大关注点

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宏观大菲

2024-07-30 16:41发布于北京财经领域创作者

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文 丨 温彬 王静文
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
此前刚刚闭幕的三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（简称《决定》），此次政治局会议将深化改革作为下一阶段重点工作的首位，并要求“加强逆周期调节”，“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。
一、形势判断
会议对当前经济形势的判断为“经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，新动能新优势加快培育，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定”。
上半年实现5.0%的GDP增速，经济运行大体在合理区间之内，中央总体持肯定态度。
会议同时指出，“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛”。
与4·30政治局会议相比，中央认为“国内有效需求不足”和“重点领域风险隐患较多”的挑战仍然存在，但删掉了“企业经营压力较大”“国内大循环不够顺畅”的表述，转而强调“经济运行出现分化”和“新旧动能转换存在阵痛”。
前者应主要指当前经济运行中的外需好于内需、生产强于需求、国企快于民企等问题，后者应主要指新质生产力增长较快，但尚不足以弥补房地产和基建等传统动能的低迷。
此外，对于外部环境不再提“复杂性、严峻性、不确定性明显上升”，而以“当前外部环境变化带来的不利影响增多”一笔带过，视角从外转向了内，着眼点从外部冲击转向内部影响。
中央强调，“这些是发展中、转型中的问题，我们既要增强风险意识和底线思维，积极主动应对，又要保持战略定力，坚定发展信心，唱响中国经济光明论”。
二、工作任务
会议强调，下半年改革发展稳定任务很重。
需要“围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力”。下半年的重点工作即集中在深化改革、加大调控、创新驱动和扩大内需这四个方面。
以此来“不断增强新动能新优势，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信心，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生，保持社会稳定，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。
上半年GDP同比增长5.0%，未能为实现年度目标提供余裕，所以下半年政策将会进一步加大力度。
三、深化改革
此次会议将改革列为重点工作之首。
“要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措”。
三中全会设置了到“二〇二九年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务”的时间表，时间紧，任务重，一批条件成熟、可感可及的改革举措将会及时推出。
而在三中全会《决定》推出的300多项重要改革举措中，政治局会议重点提及了与企业发展相关的几项，即：
“要坚持和落实‘两个毫不动摇’，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济基础制度，防止和纠正一些地方利用行政、刑事手段干预经济纠纷。要弘扬企业家精神，在改革创新和公平竞争中加快建设更多世界一流企业”。
作为市场经济的微观主体，企业的信心和活力决定着经济发展的表现。因此，要在完善市场经济基础制度的同时，还要防止和纠正用行政、刑事手段干预经济纠纷的不良行为，为企业发展营造良好的环境。
四、宏观政策
会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。
“要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”。
去年底中央经济工作会议提的是“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节”，此次单提“加强逆周期调节”，意味着政策将会以熨平短期波动为目标加大实施力度。
除了已确定政策之外，一批增量政策也在储备中，预计包括对重点领域的结构性减税、新增加再融资债额度以及加大国有资本经营利润、结存利润、国有资产等盘活力度。
此外，会议强调“要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。要继续发挥好经济大省挑大梁作用”。
五、财政政策
财政政策的部署与4·30大致相同。
“要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢‘三保’底线”。
财政政策的两大抓手仍然是专项债和超长期特别国债。新增专项债上半年发行14935亿元，剩余额度达24065亿元。超长期特别国债上半年发行2500亿元，剩余7500亿元将在11月中旬前均速发完。
超长期特别国债除了支持“两重”建设之外，还将拿出3000亿元用于支持大规模设备更新和消费品以旧换新，这将对扩大内需产生积极提振。
财政赤字方面，上半年一般公共预算收支口径赤字规模为20658亿元，使用了全年赤字预算的50.9%，还留有19942亿元赤字空间。预计下半年财政将强化支出管理，坚持“三保”在财政支出中的优先顺序。
六、货币政策
货币政策方面，“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
近期货币政策已经开始发力，央行下调7天期逆回购、LPR、SLF、MLF利率，MLF的政策利率色彩淡化，7天期逆回购操作利率将发挥基准政策利率功能，新的调控框架也已基本成型。
但与4·30会议相比，“降低社会综合融资成本”调整为“促进社会综合融资成本稳中有降”，并新增了关于人民币汇率的表述。这或许预示着稳汇率的政策权重有所上升，进而可能会对进一步降息形成掣肘。
七、扩大内需
会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求。
国内有效需求不足集中表现为消费需求不足而不是投资。今年上半年社会消费品零售累计同比增长3.7%，低于去年全年的7.2%和今年一季度的4.7%。除了在假期时点集中释放、通过以旧换新点状释放之外，消费整体表现平淡。
决定消费的无外乎消费能力和消费意愿。因此，“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”。
相比于以往主要在流通环节和消费环境方面做文章，此次会议重点部署了居民收入、服务消费等方面，有望对消费直接产生拉动。
除了消费之外，会议还提出“要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资”。民企是经济活力的源头，也是创造就业岗位、改善居民收入的主力。
三中全会《决定》用相当大的篇幅部署“致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会”，期待相关政策能尽快落地。
八、新兴产业与未来产业
去年底以来，中央层面多围绕“新质生产力”进行部署，此次则落脚到了新兴产业和未来产业。
会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。
在三中全会《决定》来看，这些产业主要包括新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等领域。这些产业的发展，是破解“卡脖子”难题的关键，也是孕育瞪羚企业、独角兽企业的关键。
自习总书记在山东座谈会上发出“独角兽之问”以来，官方对于相关企业的扶持力度在加大。而且首次在官方层面提出“防止‘内卷式’恶性竞争”。
“内卷”一词被广泛用来形容在竞争激烈的环境中，人们为了获得相对优势而不断增加自己的努力和投入，但整体的产出和效益并没有显著提升，甚至可能导致资源的浪费和个体的过度疲劳。
内卷式恶性竞争的根源在于市场空间有限，无法创造持续收益。破解之道除了强化行业自律之外，扩大内需、推进开放也需同步推进。
九、对外开放
以往“深化改革扩大开放”会并列部署，此次会议将“改革”上提至重点工作首位，此处主要部署开放工作。
会议指出，要推进高水平对外开放，进一步营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，稳步扩大制度型开放，落实制造业领域外资准入限制措施“清零”要求，推出新一轮服务业扩大开放试点举措，促进利用外资企稳回升。要积极培育外贸发展新动能，拓展中间品贸易、绿色贸易。要扎实推进高质量共建“一带一路”。
相关工作将主要从两个方面展开：
一是稳外资。今年1-5月我国累计实际使用外资金额4125.1亿元，同比下降28.2%，稳外资面临一定压力。如果要稳外资，关键是营造稳定可预期的营商环境，并推进规则、规制、管理、标准等方面的制度型开放。
二是稳外贸。上半年，我国出口同比增长3.6%，对经济增长的支撑作用凸显。下半年，国际经济面临下行风险，贸易摩擦多点爆发，在此背景下，会议强调需通过积极培育“新三样”、新业态等外贸新动能，加强与“一带一路”沿线国家的经贸合作以应对不确定性风险。
十、防范化解风险
会议强调，要持续防范化解重点领域风险。
相关工作主要围绕房地产、地方债、资本市场三个领域，本次会议未提及中小金融机构风险。
一是“要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式”。
房地产继续围绕“消化存量和优化增量”展开。去库存仍然是政策重点，商品房收储被中央寄予厚望，保交房工作继续推进。三中全会《决定》也有相关部署，摒弃高周转、高杠杆的运营模式，构建房地产发展的新模式将是未来发展方向。
二是“要完善和落实地方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险”。
三中全会已从预算制度、税收制度、央地关系三方面明确了未来一段时期的改革方向，预计后续将出台更详细的政策举措。
三是“要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”。
去年7月政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，跟在货币政策的部署之后。此次重提，则放在防风险一节，显示出中央已经从防风险角度来稳定资本市场。
证监会7月29日召开学习三中全会精神工作会议，部署了进一步全面深化资本市场改革以及下半年重点工作，主要包括建立增强资本市场内在稳定性长效机制等方面。
（孙莹和张梦婷博士均有贡献）