1.螺纹钢价格近期持续下跌,受到新国标变更和供应紧张等因素影响。
2.然而,市场普遍认为国标变更的影响是短期事件型驱动,不会对市场价格产生长期影响。
3.目前螺纹钢库存处于历史同期绝对低位,钢厂利润持续挤压。
4.由于近期行情波动较大,建议投资者观望,等待新的事件触发或市场完成方向选择。
以上内容由腾讯混元大模型生成,仅供参考
螺纹作为黑色系中较弱的品种,在整体商品氛围偏弱的情况下,跌幅明显。昨日午盘收盘,已下破3400一线,来到合约新低。近期,部分也钢厂对此发声,螺纹未来将何去何从?今天我们来聊一聊!
消息频频,新国标或为短期驱动:
上周钢材价格受螺纹钢国标变动影响较大,波动逻辑反复变更导致盘面出现较大的不确定性。不过我们认为国标变更所带来的影响可以被理解为短期事件型驱动,在市场充分的贴现后大概率不会出现较长周期的影响。一者是因为目前螺纹钢库存整体偏低,所以旧国标钢材可以较快被市场的消化。其次则是旧国标钢材的下游销售渠道并没有被完全堵死。因此判断国标改变的影响是相对有限的。同时,近期期价下降过快,山东部分钢厂和经销商均出现严重亏损,部分钢厂为保障正常经营,部分集团钢价将不跟随期货价格结算,或对市场价格产生一定影响。
供应仍处历史最低点:
上周螺纹总产量223万吨,环比-1.6%,同比-19.1%,累计产量6476.9万吨,同比-18.3%。长流程产量200万吨,环比-1.0%,同比-18.9%,短流程产量23万吨,环比-7.0%,同比-20.7%。本周日均铁水产量239.65万吨/日,较上周环比上升1.36万吨/日,符合铁水供应维持年内高位的预期。目前我们认为铁水供应能够维持在235万吨/日以上的概率较大。一方面是高炉开工后,其供应弹性会出现显著下降。其次则是调研表明钢厂暂时未出现大范围停炉减产的通告。因此铁矿石需求存在支撑,难以预期出现突然的坍塌。上周螺纹钢产量环比基本持平,仍处于历史同期供应最低点。
梅雨季高温阻碍施工,消费维持疲软:
上周螺纹表需231万吨,前值235万吨,环比-1.7%,同比-13.2%,累计需求6297万吨,同比-18.4%。螺纹需求相对稳定,维持在230万吨左右的历史低点附近。今年梅雨季较长导致5-6月间建材钢需求偏弱,但梅雨季后的高温天气同样对施工造成了阻碍,因此目前螺纹钢消费仍然维持了疲软状态。
库存维持绝对低位,钢厂利润持续挤压:
上周螺纹社会库存579万吨,前值585万吨,环比-1.0%,同比+3.7%,厂库192万吨,前值194万吨,环比-1.0%,同比-5.7%。合计库存771,前值779,环比-1.0%,同比+1.2%。螺纹钢库存处于历史同期的绝对低位。目前,铁水成本处于3050元/吨,高炉利润-319元/吨,独立电弧炉钢厂平均利润-519元/吨。钢厂利润被持续挤压。
盘面逻辑转为交易预期:
盘面逻辑上,在铁水产量维持高位的情况下黑色系出现下跌,我们认为这或许与政策上没有出现更进一步的宽松有关。正如此前报告中所述,当前盘面逻辑已由现实转向预期,而政策保守则导致市场对于我国下半年经济预期偏向保守。虽然我们对于下半年经济预期依然偏向乐观,但同样认为逆势交易是不可取的。因此暂时的建议为观望,等待新的事件触发或市场完成方向选择。近期行情波动较大,想要领取学习资料和研报可w加k获qh-xz