2023年前三季度，A股市场呈现先涨后跌行情。上证指数年初至今上涨0.69%，沪深300指数同期下跌4.7%，万得全A指数同期下跌1.41%。9月，上证指数下跌0.3%，沪深300指数下跌2.01%，万得全A指数同期下跌1.09%。
“下注中国”十大核心ETF在9月平均跌幅3.13%，今年以来下跌5.42%。
具体来看今年以来标普500ETF涨幅达17.21%，在十大核心ETF涨幅排名第一。证券ETF今年来涨幅9.23%，排名第二。光伏ETF、恒生医疗ETF今年以来跌超20%，双创ETF今年以来跌超15%，消费ETF今年来跌超12%，表现欠佳。
1.标普500ETF
今年以来，标普500ETF涨幅达17.21%。9月美股调整，标普500ETF下跌5.28%。
美国9月非农就业人数增加33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，也高于过去12个月平均每月26.7万人的增幅;预估为增加17万人，前值为增加18.7万人。美国9月失业率为3.8%，预期为3.7%，前值为3.8%。
美国10年期国债收益率最高升至4.887%，30年期升至5.053%，均创下2007年8月以来新高。
消息面上，美国公布的9月份非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，并成为支持美联储再次加息的理由。
短期看，美股上涨有一定压力，长期看，美股一直是全球公认的长牛市场。
2008年5月，金融海啸席卷全球。有人在巴菲特股东大会上，问巴菲特先生，如果你现在30岁，只有一份全职工作，无法每天看盘投资，假设你已经有一些储蓄，足够一年半的开销，你会怎么投资呢？请告诉我们具体的资产配置。
巴菲特回答说：我会把所有的钱都投资到一个低成本的、追踪标普500的指数型基金，然后继续努力工作。
一直以来，美股市场上都存在“主动基金很难跑赢指数基金”的说法。巴菲特曾在2008年与美国对冲基金进行的十年赌约，赌主动型基金跑不赢标普500指数，最终轻松获胜。标普道琼斯指数公司曾得出结论，10年后，85%的大型基金经理表现将逊于标准普尔500指数，15年后，标普500指数则将跑赢92%的基金经理。
美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。
2.沪深300ETF
今年A股走结构性行情，沪深300ETF在9月下跌2%，今年下跌3%。
沪深300ETF紧密跟踪沪深300指数，从市值覆盖度、营业收入占比、净利润占比等各个维度来看，沪深300指数都表现出良好的市场代表性，无疑是A股市场的核心资产。
以目前情况来看，整个A股市场的股票数量大约为5000只，合计总市值约为90万亿元。而沪深300指数的总市值达到约49万亿元，超过A股市场总市值的一半，其代表性显然无可争议。
如果看好A股接下来的行情，可以研究下沪深300ETF。
从估值来看，沪深300整体估值PE约为11倍，估值达到过去10年的历史相对低点。市场短期有所回调，使得估值水平进一步下挫，当前板块已具备较高的安全边际，底部特征明显。
此外，政策在支持市场走牛。证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，证监会还发布了收紧IPO节奏、规范股份减持行为以及降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例、修改上市公司现金分红规则以促使其提高分红水平等系列政策。
央行9月11日发布的2023年8月金融统计和社会融资数据显示，当月我国人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，好于市场预期。国家统计局9月27日发布工业企业利润数据显示，8月规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%。
国家统计局公布，9月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52%，比上月上升0.5个、0.7个和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间，这些数据显示出前期经济疲软的趋势有所改善。
国家统计局表示，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升；下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。
综合来看，一揽子政策的推动及良好的经济数据将有效提振投资者信心，对A股市场产生积极影响。
经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。
从A股历史来看，近12年，国庆长假后A股首个交易日的表现整体呈现为涨多跌少。据Wind数据显示，自2011年至2022年最近12年的国庆节后首个交易日中，沪深指数仅在2011年、2012年、2018年、2022年出现下跌，其余8次均以上涨报收，占比达67%。
私募魔女，半夏投资李蓓近期旗帜鲜明地表达了个人观点：人民币和中国股市或进入牛市。李蓓认为，当前美债利率和美元的强势，都是强弩之末。美国明年将转向实质上的财政收缩，经济大概率会发生超市场预期的衰退，美债利率也将显著下行，美元也将进入一段可能持续若干年的贬值周期。上一段可类比的历史中，美国经济上的主要竞争对手，美国制裁和打压的对象，世界上最主要的顺差国，因高顺差得以维持大幅低于美元利率的国家是日本。美元见顶后，日本的货币和股市都迎来了超级牛市。而这一轮，可能是人民币和中国股市进入牛市。
在最新发布的文章中，李蓓提出，从经济的小周期拐点的角度，中国经济其实已经进入了右侧。从中长期的角度，地产已经出清，地方政府风险已经有方案实现化解，后续存量维持，从增量角度转为低位稳定。城中村改造提供短期经济支撑。中国企业在竞争力提升后的全球化发展，支撑中国企业在全球份额的进一步提升，支撑企业利润在中长期实现高于GDP的增长。此外，支撑A股重要的制度性变化也已经发生，有利于市场的长期表现。高顺差使得中国有条件维持低利率，有底气降息，且国内利率已经下行至历史最低。主流指数沪深300的估值也已经下降到历史低位。现在无论国内投资人还是海外投资者，对中国股票的配置比例，都已经到了历史最低或历史最低附近。人民币在持续高顺差的背景下，更多也只是被情绪驱动的短期资本流动压制。人民币资产干柴烈火，只欠东风，也就是信心和风险偏好。而美元的见顶和美元利率的下行，也许就可以带来东风。考虑到国内的企业利润8月起已经转正，而沪深300的静态市盈率位于过去5年前15%的低分位。估值盈利双重底部，没有什么好恐慌的，无非保持耐心，交给时间。
李蓓在文中再次提及沪深300的投资价值，称：“考虑到国内的企业利润8月起已经转正，而沪深300的静态市盈率位于过去5年前15%的低分位。估值盈利双重底部，也没有什么好恐慌的，无非保持耐心，交给时间。”早在7月28日，半夏投资创始人李蓓就公开表示，沪深300将进入结构牛、慢牛时代。
机构积极看好A股四季度行情，银华基金李晓星认为，政策有望持续加码，市场会逐渐走出低迷状态。
博时基金建议结构配置上攻守兼备，顺周期加成长两端配置。招商基金认为，股票仓位回补或将推动市场反弹。景顺长城基金股票投资部认为，当前市场整体估值水平较低，股债收益率有利于权益市场。广发基金曹建文表示，短期调整中把握投资机会，逆势布局。
光大证券认为，A股市场10月有望震荡上行。当前市场仍然处于情绪低点，短期关注资金的拐点，中期关注经济数据好转的持续性。我们将10月市场处于“弱现实、强情绪” 的概率设为75%、 “强现实、强情绪”的概率设为25%，市场风格大概率会偏向成长板块。从实际打分情况来看，10月份国防军工、电子、家用电器、食品饮料、纺织服饰及计算机行业最值得关注。
招商证券认为，在经历了二季度至三季度的调整后，A股迎来基本面、流动性、政策面的上行拐点。外部流动性的压力逐渐释放，四季度外资有望重回流入趋势。A股在四季度有望迎来重大转机，演绎N型的最后一笔上行走势。风格层面，四季度大盘成长占优的逻辑更强，行业层面，从景气回升，产业趋势和外资偏好的来看，电子、计算机、家电、汽车、医药等行业值得重点关注。