作者：风闻 ，财经风象原创出品
【1】恒大能不能躺平？
很多人在关心恒大的债务，都在猜恒大面临如此巨额债务压力，是选择躺平还是卖身还债？如果是还债，那么恒大到底要到什么时候才能将债务压力降到安全线以下。
12月26日晚，恒大集团召开复工复产保交楼周例会，总结了公司12月复工复产情况。这本是恒大内部的一次很普通的会议，不过由于恒大目前的情况，也备受外界关注。
根据会议传递出来的信息，截至26日，恒大集团全国项目复工率为91.7%，较9月初“保交楼誓师大会”时提高40个百分点；复工人数8.9万人，在北方多个省份进入冬歇期的情况下，仍较9月提高31%。
这个数据由于外界很难核实，所以真实性存疑，但如果是真的，对恒大的业主、债主来说，都是一个好消息，毕竟对于一家房地产企业来说，如果项目仍能够继续推进，销售能够正常开展，那就意味着现金流不会断裂，也就意味着危机还可控。
恒大债务问题揭开锅盖以来，外界最担心的就是，恒大在建的楼盘会不会烂尾，不过从目前的情况来看，恒大应该不敢真这么“躺”，毕竟房子的问题太大了，一旦引发群体性事件，那么恒大和许老板就真的没有一丁点翻盘的机会了。
自债务问题爆发以来，许老板一直向外界传递的就是，恒大不躺平，恒大在自救，恒大还有未来。在这次例会上，许老板同样进行了类似的表态。
许家印在会上称，在各级政府的关心指导下，在上下游合作伙伴、金融机构和社会各界的大力支持下，恒大在极其困难的情况下，集团上下全体员工通过几个月努力拼搏，复工复产保交楼工作初显成效。但复工复产不是目的，保质保量向业主交楼才是最重要的。下一阶段，我们还要继续千方百计增加复工人数，切实提高工效，以最大力度保证施工的进度和质量。“自公司陷入困境以来，我们在9、10、11月的交楼量都不足1万套，但随着复工复产的全面推进，12月份集团有115个项目计划交付，这个月还剩最后5天，我们必须全力冲刺，确保完成本月交楼3.9万套的目标。”
客观地说，恒大现在是瘦死的骆驼比马大，更何况恒大目前并不是现金流断裂，恒大也努力在维持债市的稳定，只要没有违约，就不会引发所有债券的交叉违约，提前还款，那么恒大就还有机会。
目前恒大的一系列自救也确实逐渐在给市场一些信心，包括最近政府、官方的一些表态，也让恒大目前有了一些喘息的机会。恒大集团称，80%以上的主体、装修单位恢复了与恒大合作，80%以上的长期合作材料供应商也恢复了供货，签订了6869份材料供应合同。这说明，恒大在围观层面正在好转。
许家印在会上强调，绝不允许恒大任何一个人躺平，集团各级领导一定要带领全体员工，发扬永不放弃的精神，再接再厉、日夜奋战。许家印表示，“只要我们不惜一切代价做好复工复产、抓好工程建设，就一定能将房屋交付给业主，就一定能恢复销售、恢复经营、还清债务。”
【2】恒大有哪些资产？
从现实来看，恒大“不躺平”的信心来自于三个方面：一是土地市场，恒大的土储是非常丰富的，尽管最近有一些地块因为闲置几年被收回，但无论是低线城市的土地资源还是湾区、长三角，恒大都有足够的储备，只要这些土地资源能够释放，恒大未来仍有足够的腾挪空间，仍是中国房地产市场的领头羊。
二是恒大手上最重要的资产，恒大汽车。这是许家印寄予厚望的资产，我们看到，恒大债务问题到现在，恒大汽车一直没有拿出来放上货架，虽然此前也传出融资的消息，但许家印绝对是不在最后时刻不会放上货架。
特别是最近恒大汽车的消息不断，11月9日，工信部第350批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，恒驰5 LX两款型号在列，并公示了申报图片以及部分参数信息。12月27日消息，恒大汽车第一款新车——恒驰5通线调试车已下线，这意味着可能马上就要量产了。当然，最后恒大汽车能否成为挽救恒大的尖刀产品，还得看销量说话。
三是恒大还有一些优质的资产，比如恒大物业，恒大童世界等项目，这些资产如果拿出来处置的话，也能缓一口气。
当然，最重要的是，恒大目前面临的是不确定的未来。中国的房地产行业还能好转到什么地步？恒大的新能源汽车能不能一炮打响？政府愿不愿意去救恒大？
【3】要降多少负债才安全？
根据恒大2021年半年财报，恒大目前的负债1.97万亿，这还是表内的债务，是不是还有表外的，有明股实债的隐性债务，都还未知。恒大如果要想把债务降下来，至少要降到万亿以下，可能才算堪堪过关。
融创2021年中报显示，截至2021年中期，融创的总负债9971.22亿元，整体基数较大，已经逼近万亿。具体看，2021年中期，融创的流动负债合计7549.6亿元，比2020年末的6839.2亿元增长了约710.4亿元，主要是各种应付款项的增加。
目前来看，融创仍是安全的。恒大如果想安全着陆，对照融创的规模与负债水平，恒大至少要将目前的负债降到1.2万-1.5万亿左右才能算勉强过关。只是，要降将近5000-8000亿的债，恒大又该怎么做？
有网友计算，中国最赚钱的上市公司工商银行2020年净利润为3159亿，需要6.24年的净利润才能还清这个负债，这还不算后期利息。中国恒大2020年净利润为314亿人民币，这相当于要还62.7年，当然实际不需要这么长时间，因为恒大总资产还有2.3万亿。
问题是，现在对恒大来说，时间才是最珍贵的。