海通证券最近霉运连连，股价也是萎靡不振。早前卷入 " 永媒债暴雷 " 事件，证监会近日对海通证券、海通资管及相关责任人员下发行政监管措施事先告知书，海通证券三项业务被暂停 6-12 个月。
领监管罚单不足一周， 海通证券又爆 " 大雷 "：信用减值损失 45.86 亿元 ，这相当于净利润的 42.17%。
海通证券又是如何踩雷的？
卷入永媒暴雷事件，被监管重罚
2020 年 11 月 10 日，拥有 "AAA" 主体评级的河南永城煤电控股集团有限公司（以下简称 " 永煤 "）旗下的 10 亿元 "20 永煤 SCP003" 实质性违约，触发永煤集团其他债权的交叉保护条款约定情形，并殃及其母公司河南能源化工集团的债券。
永煤债违约之后，国内信用债市场遭遇了前所未有的 " 地震 " ——企业债券价格大幅下跌，机构加剧资产抛售，超过千亿元的债券取消发行。
这场爆雷危机后，也引起了监管机构的高度重视，它们开始对永煤债务发行的全流程进行调查，结果是 " 拔出萝卜带出泥 "，与永煤控股相关的金融机构，海通证券、中原银行、兴业银行、光大银行、中诚信评级机构、希格玛会计师事务所纷纷被牵连进来。
永煤违约波及的金融机构中，最早被监管点名的是海通证券。
而这一切要从海通证券在 2018 年给自己埋下的雷说起。2018 年正是海通证券投行业务收入高速增长的年份。当年海通证券投行业务收入 33 亿，同比增长 61%，而 2017 年和 2019 年，该业务增速分别为 -6% 和 10%。
海通证券承销业务一路狂飙的原因是 " 通过打价格战，来抢占市场 "。中证协曾发布消息称，关注到包括海通证券在内的 8 家证券公司，在中核融资租赁公司债券发行招标过程中，存在承销费报价偏低的情况。
重 " 量 " 的后果是，业务的 " 质 " 出现问题。2020 年海通则开启为当年的 " 激进 " 买单的序幕。Wind 数据显示，截至 2020 年 12 月，海通证券在 2020 年的债券总承销金额为 4790.17 亿元，居行业第六名。但是海通证券是 2020 年参与主承销商的债券违约次数最多的券商，参与主承销商的债券违约次数共计 24 次（包括本息展期），其中债券违约不乏涉及北大方正、新华联控股等公司。
近日中国银行间市场交易商协会出具了调查结果，其中海通证券及其子公司存在协助相关发行人在发行环节购买自己的债券，并协助相关发行人交易自己的债券的情况，破坏了市场秩序。
至此监管开出天价 " 罚单 "，" 债券承销业务 " 作为海通证券的王牌业务也被暂停 12 个月整改。
信用大幅减值损失
3 月 30 日晚间，海通证券股份有限公司（下称海通证券）发布 2020 年年报。2020 年海通证券实现营业收入 382.2 亿元，同比增长 9.64%；实现归属于母公司股东的净利润 108.75 亿元，同比增长 14.2%。但同时，海通证券全年信用减值损失达 45.86 亿元，相当于 2020 年度净利润的 42.17%
信用减值一般是出现 " 坏账 " 的信号，值得注意的是海通证券的信用减值损失逐年升高。在 2019 年年报中，海通证券全年计提了 28.47 亿元的信用减值损失，计提金额在 2019 年同样位居行业首位，而这一数据在 2018 年为 16.22 亿元。信用减值损失三年合计额达 90.55 亿元。
对于此次信用减值损失具体 " 踩雷 " 哪些金融资产，海通证券并没有详细列出，仅披露了融出资金、买入返售金融资产、其他贷款和应收款项等名目，其中占据 " 大头 " 的是应收融资租赁款和融出资金两部分。
有相关行业人士对媒体表示，这与海通证券在 2018 年的激进依旧有一定的关系。
文 / 梦梅