法拉利母公司 Exor 准备将自己打造成一个新的奢侈品集团吗？在两次时间较近的收购之后，业内人士不禁发出了这样的疑问。
近日，法拉利母公司 Exor 集团继续向奢侈品领域扩张，宣布以 5.41 亿欧元收购 Christian Louboutin 24％ 的股份，该交易预计于今年第二季度完成，Exor 集团将获得该公司董事会席位中的两位，业内对这家仅拥有 30 年历史的品牌估值为 23 亿欧元。
与此同时，这笔交易的确让这个最知名的奢侈品高跟鞋品牌获得了扩张业务的资金注入，更凸显出投资者对鞋类领域的浓厚兴趣。
实际上在去年年底，Exor 集团刚刚宣布向「上下」注资 8000 万欧元并将持有品牌多数股份，与爱马仕集团共同作为股东对品牌的未来决策负责。
上海「上下」旗舰店
Exor 是欧洲最大的多元化控股公司之一，由 Agnelli 家族控股，2019 年财报收入为 1438 亿欧元，旗下控股最著名的品牌是法拉利、菲亚特克莱斯勒汽车公司、尤文图斯足球俱乐部、经济学人集团、再保险集团 PartnerRe 及传媒集团 GEDI Gruppo Editoriale。据 2020 年《财富》世界 500 强排行榜， Exor 集团以 1627亿欧元的营业总收入，位居榜单第 28 位。
其家族控股的特性受到分析师的广泛好评。伦敦斯坦霍普资本集团商业银行部联席主管 Pierre Mallevays 表示：“奢侈品行业特别适合家族财团投资——它往往非常有弹性，且是一项长期投资，它完全是关于成长性投资，而非金融杠杆。”
Christian Louboutin 董事总经理 Alexis Mourot 也指出，“家族财团都是用自己的钱进行投资，最重要的是在投资期限方面，比典型的私募股权基金有更大的灵活性。”的确如此，Exor 控股法拉利超过 50 年，对尤文图斯足球俱乐部控股超过 100 年。
一位不具名消息人士表示早在 2019 年 11 月举行的投资日上，Exor 集团就认为奢侈品和技术将是潜在的投资兴趣领域。
业内人士看来，Exor 似乎确实想要巩固其在奢侈品领域的地位，法拉利一直以来被认为是奢华的象征，其次奢侈品行业在 2020 年的危机时段中表现出了巨大的弹性，尽管鞋类行业竞争非常激烈。但是该集团转向一家未公开上市的公司是一个积极因素，减少了投资者可能对其股票施加的潜在折扣，因为他们的持股变得更加独特，不那么容易复制，从而为投资者创造更多兴趣。”
但在接受 WWD 采访时，Exor 的一位发言人明确指出， Agnelli 家族持有的股份将专注“投资于单个公司，而不是某个行业”，并否认了该公司正计划组建一家奢侈时尚集团的说法。
花旗欧洲和中东地区董事长 Luigi De Vecchi 表示，“这是一个非常明智的举动，Exor 十分幸运抓住了这个非凡的机会。Christian Louboutin 是一个极具吸引力的品牌，其经营方式会吸引各类投资者。其次这笔交易也表明，两个家族之间建立了非常牢固的关系，联手发展品牌，这种关系建立在信任的基础之上。”
John Elkann，是已故传奇人物 Gianni Agnelli 的孙子，他是 Exor 集团现任董事长兼首席执行官，日常相当低调，鲜少在媒体露面
图片来源：Stephane Feugere/WWD
与此同时，Luigi De Vecchi 表示，“奢侈品是最令人感兴趣的行业之一，具有巨大的增长潜力，但我们不应该想当然地认为，这次收购是为了打造一家奢侈品集团。在我看来，这是一家意大利集团投资一家持有少数股权的法国品牌的战略交易，这对意大利来说是一个积极的信号。Exor 通过法拉利在豪华车领域拥有丰富的经验，这将帮助这家鞋履制造商在全球增长。”
Christian Louboutin 成立于 1991 年，在全球 30 个国家/地区拥有 150 家商店。一直以来，无论是王室成员还是好莱坞明星都让 Christian Louboutin 收获了极大的曝光量，多年来，Louboutin 拒绝了许多人的收购要约，他在 2018 年接受《金融时报》采访时被问及是否会保持独立？他回答：“你永远不能说永远，品牌已经成立 27 年了，对我来说自由是最重要的事情。”
该品牌在疫情期间表现良好，得益于现有的电商平台，在未来该公司计划将进一步扩大该平台业务，并将进一步扩大中国市场业务。数字渠道目前占整体业务的 20% 左右，高于 2019 年的 12%，该公司预计数字业务预计将在几年内迅速达到 30%。
目前 Christian Louboutin 女鞋业务占 57%，男鞋业务占 31%，皮具业务占 12%，预计后两类业务在未来将占更高的比例。美国市场全球最大的市场，占总收入 42%，欧洲占 40%，亚太地区占 18%，目前该品牌在中国经营着 15 家门店，约占其业务的 7%。
尽管多年来人们因为“红底鞋”的知名度认为 Christian Louboutin 是经典的高跟鞋制造商，但是事实上近年来，该品牌也在不断拓展平底鞋、运动鞋、短靴及其低跟鞋类款式，这些鞋类产品在该品牌占有的比重逐步增长。
Christian Louboutin 门店陈设，多样化的鞋类成为该品牌主流趋势
Christian Louboutin 董事总经理 Alexis Mourot 指出：“我们继续看到高跟鞋行业的好生意。”这在一定程度上是因为许多制鞋商已经完全退出了高跟鞋业。因此在最初，Christian Louboutin 本人没有出售的意愿，在他看来品牌还很年轻，想要成长并继续他非凡的旅程，让他的公司变得伟大。
业内人士透露 Christian Louboutin 与 Agnelli 家族交情颇深，通常而言，寻求将品牌带入下一个发展阶段的创始人会受到私募股权基金或大型集团的追捧，创始人要么寻求与短期投资者合作，或者干脆抛售，但 Exor 是一个专注于长期投资的投资者。
知情人士表示，是否持股一个公司对 Exor 集团来说是有选择性的，因为“它不仅识别出了行业，还识别出了与该公司有着共同基本价值观的个人。”它必须愿意与公司的领导人共处，反之亦然。
Christian Louboutin 对此表示：“这就是为什么 Exor 是理想的伴侣。当你邀请别人到你家做客，信任是最关键的问题。当然未来我们需要非常小心的创作。”
近年来，与中国奢侈品买家的形象相似，出手阔绰的中国买家与当年豪气的中东人一样，在全球时尚和奢侈品领域频频出手，用购买力证明实力。例如，跨产业投资巨头复星集团最引人瞩目的收购案巴黎老牌高级时装屋 Lanvin，而后在五家不同的高端奢侈品牌控股或持有多数股权。例如，复星于 2018 年收购了知名高端贴身衣物品牌 Wolford，也持有意大利高端西服制造商 Caruso 多数股权，对美国品牌 St. John 和德国服饰零售商 Tom Tailor 控股。
除此之外，还有引人注目的山东如意集团，几乎成为外媒时尚收购案报道中曝光率最高的公司。成立于 1993 年的山东如意，原以生产高档和顶级面料为主要业务，从服装生产商逐渐向全产业链转型，相继控股 Sandro、Maje 母公司 SMCP 集团、英国风衣品牌 Aquascutum、瑞士奢侈品品牌 Bally。
Valentino 纽约第五大道旗舰店
而在更早期，卡塔尔和其他中东盛产石油的国家早早拥有了惊人的财富，他们也热衷于投资，一度被被媒体称作是“奢侈品行业未来的最大靠山”，这些主要经营石油和天然气业务的投资机构对奢侈品行业具有浓厚的兴趣和极高的品味。其中最著名的莫过于卡塔尔王室控股的 Mayhoola for Investments，先后在 2012 和 2016 收购 Valentino 和 Balmain 两家著名的奢侈品牌；在疫情发生前，全球坪效第一的奢侈品百货 Harrods 也为海湾国家主权财富基金“卡塔尔控股”（Qatar Holding LLC）所拥有，奢侈品一度成为中东富豪们投资组合中的一块美丽拼图。
俗话说“外来的和尚会念经”，Mayhoola 在早年投资 Valentino 之后迅速翻新纽约第五大道旗舰店，随即在全球其他地区迅猛扩张，且为品牌制定了一个长期管理计划以激发品牌所有的潜能。没几年该品牌就成功加入“10 亿欧元俱乐部”，媒体随即频繁传闻 Valentino 即将 IPO 的消息。
在业内人士看来，目前尚不是买下“细高跟鞋”的最佳时机，毕竟前不久才被 LVMH 收购的 Birkenstock 和刚刚上市的 Dr. Martens 的“舒适休闲” 特性带来的巨额财富正引得投资者笑逐颜开。但经济一旦重新复苏，Christian Louboutin 必定成为 Exor 集团头顶王冠上的一颗闪亮宝石。幸运的是，它是一个倾向于长期投资的爱好者，耐心将使它收益颇丰。WWD
撰文 Luisa Zargani
责任编辑 Lucy Geng
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