一个男人的前列腺,与一个时代的新篇章

(全文约3300字,读完需要9分钟)
6月8日,有条消息让香港市场的参与者们嗟叹不已。
独立股评人David Webb在其创办的网站上公布,近期确诊患上前列腺癌,已扩散至骨骼,未来将减少投放在公共事业的时间,因此个人网站Webb-site将进入半休眠阶段。
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面对如此噩耗,David Webb表现得十分豁达。
他说,将全力以赴地打好这场仗,就像曾经在香港为企业治理所打的每一场仗一样。希望随着新疗法的出现,自己还能坚持好几年直到抗癌成功。
“仍然有好多事值得我继续活下去,包括一直支持我的妻子、两个可爱的孩子,我想看到他们毕业,看到他们长大成人。”
他以坦然接受的心态面对未知的一切。
他说,网志“Webb-site.com”在过去22年来,多番列出香港政府及监管机构的政策错误,希望媒体及其他人可继续研究,因不少案件仍悬疑未决。他会为网站寻找一处永久的安置地,让媒体、研究员可继续使用当中的资料。
他说,只要还有能力,将继续管理自己的投资组合,当时间到了,遗产将移交给专业资产管理公司打理(彭博2019年1月发布的一份报告显示,他的个人身家至少有1.7亿美元)。
这封公开信,冷静之中略带伤感。
“Webb-site.com”是很多股民定期去光顾的网站,倘若真言告别,相信不少人会平添几分失落。
Webb,在香港股市中是特立独行的一个存在,是个“路见不平一声吼”的猛人:
他于1991年从英国伦敦移居香港,曾担任巴克莱资本亚洲有限公司的财务总监。1998年,Webb辞去工作开始自己投资并创办非盈利网站Webb-site。2003年至2008年曾任港交所(0388)独立非执董。
一直以来,他批评老千股和监管漏洞毫不留情面,因此被香港人封为“股坛长毛”——
这个词很有点内地所谓的“搅屎棍”的含义,这评价谈不上正面还是负面,倒是带了些许戏谑的亲切。
他的“光辉事迹”以及对香港市场的深远影响,投资老司机少有未闻,不过本文后还是附上一段,以便不了解的读者回顾。
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而令港挖君很有些感慨的是:
长毛作为30多年的股海“浪里白条”,因病情而隐退,这隐约为旧时代的香港市场,描摹了一个淡淡的背影。
还记得1992年——正好是总设计师南巡那一年——第一只红筹股“海虹集团”登陆香港;
次年,第一只H股“青岛啤酒”在香港成功上市。
此后,大批内地优企业赴港融资,中资企业自此成为香港市场的重要组成部分。但从组成部分到舞台主角,确乎是有很长的路要走。
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还记得拍摄于同年、后重播次数创纪录的经典电视剧《大时代》吗?
还记得“我们在香港炒股票,发了财的都是用鱼翅来泡饭”的台词吗?
那个庄家翻云覆雨、炒壳热闹纷呈、老千财技炫目的时代,要翻篇了。
19年元旦,香港某知名风水大师(在此不点名,知名的就那几个,感兴趣的可以自己去查)在例行年度预测中说:香港市场在2019-2020交接之时,或开启新的时代。
未卜是否能先知不好说,但大破之后必有大立。
你以为过去留下的是一地鸡毛,其实它往往会给未来充当垫脚石。
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虽然去年美国与香港的双边贸易额降至近十年来的最低水平(同比约降15%),美国方面也有一些口头上的威胁,但香港的数据显示:
以内地为目的地的出口占香港再出口额的56%,约2840亿美元;作为香港第二大再出口市场的美国占比仅7.6%左右。
近期,国际信贷评级机构惠誉提及,这些干扰因素不影响香港的评级;
MSCI公司也把亚洲区37只衍生工具产品由新加坡转到香港交易所。
1个月期港元Hibor与美元利差仍然较大,香港也看不到显著的资金外流,港元兑美元汇率仍在强方领域。
这都是好的现象。
有几点是无须担心的:
联系汇率是不会改变。香港坐拥逾2万亿港元净存款以及逾3万亿港元外汇储备,有充足储备支持联系汇率制。
资金自由进出和港元自由兑换不会变,仍可以自由使用美元。
国安法有助巩固香港国际金融中心地位,社会治安和社会稳定情况已经好转。
不止是宏观环境,重新审视现在的香港市场,政策条件、企业生态、交易风格都发生了根本性变化。
如果说海虹集团跨过香江开启序曲,那么互联互通的实现、未盈利生物科技公司的IPO、对同股不同权企业的接纳,则是一步一步强化了香港市场与内地的联系。
而今,更多的内地新经济企业倾向于利用香港市场进行融资——
2020年4月30日是上市新规实施两周年。
两年内,84家新经济公司(包括医疗健康及生物科技公司)在香港上市,募3023亿港元,占同期香港整个新股市场总融资额的50.8%。
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而今,美股中概股的回流势不可挡,将给香港市场带来更多的活力——
以前,许多在美国上市的内嵌公司之所以在美上市,都是因在香港上不了市。但目前美国的氛围变得不那么友好了,而香港已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革,变得更加灵活。
网易和京东相继宣布,将追随去年阿里巴巴的脚步,通过在香港二次上市筹集数十亿美元资金。另外据多家媒体的消息,科技公司百度和携程旅行网可能正在考虑类似的计划。
它们也不会是最后一家将目光投向香港的公司。
尽管港交所的IPO新规在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都比较严格,但根据数据提供商Refinitiv的数据,还有约37家美股中概企业可能会回流香港市场,它们的市值、收入和遵守监管规定的能力都能达到要求。
而今,内地资金正在加速南下,推动香港市场投资结构的裂变(松货币/宽信贷下尤甚)——
截至本周一,内地投资者今年内净买入2780亿港元的香港股票,创下同期最高纪录。
港交所去年6月28日公布的《现货市场交易研究调查2018》显示,内地交易占比由2016年的21.5%升至28.3%,取代美国成为第一大外来交易力量。这一趋势还在持续过程之中。
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总之,随着中央对香港的控制力加强、内地资本的参与、信心的恢复,港股逐渐从一个“offshore”市场,变为一个开始有长钱沉淀的“normal”市场。
这样的市场,对玩弄财技细价股的容忍度更低。
什么样的企业能脱颖而出?
不会是长毛这些年潜心研究所揪出来的“迷之网络”企业,而是市场能形成共识的价值创造者!
截至目前,香港恒生指数市净率位于接近纪录低点水平,为全球最便宜的主要基准指数之一。
港股有少部分非常优质的股票,得到应有的估值;
然而,还有大量次优的公司,虽然质地并不是顶级,但依旧质量还不错,却是非常严重的折价。这些,也必然会随着长钱的沉淀而获得修复。
长毛隐退,有新的战场等待着他。
伴随着长毛转身的背影,旧的时代画上了句号。
当前的港股市场,有挑战,更有巨大的历史机遇;
市场仍然需要批评者,但那一定,会是换了一种风格。
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附:长毛问题股清单
2017年5月,David Webb在自己的网站中发表《“谜之网络”("Enigma Network"):50只不能买的港股》一文。具体股票名单见以下图表:
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David Webb表示,上面图表显示的50只港股中,部分股票有泡沫,已被香港证监会警告股权过度集中,这些股票的收益实际上并不一定会令股东受惠。这些泡沫股对公司管理层而言,实则另有他用。
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尽管当时市场反应不大,但一个月之后的6月27日,发生了细价股集体崩塌事件。多只David Webb曾提及的股份同时被洗仓,单日跌幅达9成或以上。
香港廉政公署因此介入调查,港交所和证监会联手酝酿重拳整治,加大对老千股的打击力度。
2018年10月,他再度发表新一份不能持有的港股名单,当中包括26只股份,牵涉中国华融(02799)及相关公司之间的网络。
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长毛还指出,民银资本(01141)也存在泡沫。
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2019年4月28日,他在网站上发表新的评论文章,就其此前发布的“谜之网络”继续进行补充,涉及与康宏环球控股(01019)相关的权威金融(00397)、国农金融投资(08120)、汇财金融投资(08018)、寰宇娱乐文化(01046)等四只股。
自2017年10月以来,香港证监会联合港交所出重拳整治老千股,由此监管环境不断得到改善。
2019年7月26日,港交所刊发有关借壳上市、持续上市准则及其他《上市规则》条文修订的谘询总结。优化了反收购行动规则及持续上市准则,应对市场在借壳上市方面层出不穷的手法,并加强了对壳股活动的监管。有关《上市规则》修订于2019年10月1日生效。
应该说,净化市场环境,有David Webb的一份功劳。