关于股市的一则笑话流传甚广：“小明兴高采烈蹦蹦跳跳地在路上走，一个慈祥的老爷爷对他说，不要蹦，不要跳，会摔跤的。小明说，不会啊，一直都这么走没事的。慈祥的老爷爷二话不说，一个扫堂腿放倒了小明，笑眯眯地说，你看，摔跤了不是？”
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6月初，德国一家财经媒体在比较了中国1992年6月、1997年5月和最新的一次调整印花税，发现的结果是，印花税对中国股市的冲击作用一次比一次弱，而且一次比一次持续的时间短。从现在可获得的数据来分析，果然如此。这足见中国的证券市场已逐步发育，并开始懂得自发的调整和化解。在此行中，中国大多数股民的表现令人钦佩。
今年的早些时候，各路大牌经济学家和要人在中国股市评论上表现“出众”。诺贝尔经济学奖获得者CliveGranger、前美联储主席格林斯潘、美国的一位投资家JeremyGrantham、香港
的李嘉诚都在说两句话。第一句话是中国的股市有泡沫；第二句话是这个泡沫令人担忧。
中国国内则在讨论全民炒股的问题。也是两句话，第一句话是中国的全民在炒股。第二句话是这种全民炒股令人担忧。
远的不说，在去年的11月，当时号称7000万的帐户中还有空帐户4500万个。现在实际股民的数据则说法各异。有的认为是3000多万，有的认为是5000多万，还有一种说法是8000多万。不管哪一种说法，在我国有13亿人口，特别是大多数人居住在农村的基本前提下，全民炒股肯定是个伪命题。而所谓的泡沫更没有扎实的数据做支撑，也许今后历史学家会证明他们泡沫论的正确，但是，也许历史学家会认为他们的观点如垃圾！股市的收入改变了许多人多年工资原封不动的困局，这是实实在在的好事。
在撇开过去情绪性争议外，我们需要反思，当前中国股市新命题是什么？笔者认为，这个阶段已超越了老爷爷与小明之间的纠葛，更大的危险在于“散兵游勇”的中国股民与国际投资大鳄之争。
央行4月12日公布，2007年3月末，国家外汇储备余额为12020亿美元，同比增长37.36%。今年1至3月国家外汇储备增加1357亿美元。但是有关部门也发现，一季度进入中国的投机性资金可能高达734亿美元。这个数据其实还不包括各种以更隐蔽方式进入中国的资金。
非常滑稽的是，西方的传媒不断地有文章介绍热钱撤出中国的消息。最早的消息是2006年上半年撤离中国的“热钱”达240亿美元。今年5月第二周，也有消息称“热钱”撤出了5.74亿美元资金。最新的一篇文章是本月11日财经通讯社彭博社称，在过去的五周里，共有26.2亿美元资金撤出中国。分析这些资金撤出的时间点，都与中国各种房市和股市政策出台的时间点非常吻合。这种“应声而倒”的过程反而让人琢磨出一种另类的信号。精明的国际投资基金“声东击西”的结果就是中国股民去买最后的单。
我国近期频繁地出台“半夜”规则。按时差来算，这个时间段恰是欧洲国家和美国各种基金管理人收集信息的高峰期，而中国大多数人正在午夜梦中。因此，即使在信息全部公开的条件下，西方的投资人也有各种天然的优势。
国内炒股“散兵游勇”如何升级为“正规军”，如何不让自己人接最后的单，是当前一个最重要的命题。虽然这种假设有过度爱护中国股民的嫌疑，但是中国股市繁荣的分羹中也该有普通股民的份了。
[稿源：红网]
[作者：吴木銮]
[编辑：潇湘行]
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