郝洪

　　一个市场，如果有大量投机者获得成功，恐怕不是投机者的问题，而是市场的问题

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　　急于海外扩张的企业，要力避机会主义倾向

　　当我们为越来越多的企业雄心勃勃的海外扩张而击节欢呼时，“中航油事件”不啻是一剂清醒剂，让我们重新思考如何“走出去”。

　　上周，在新加坡上市的航空燃料供应商中国航油（新加坡）股份有限公司，因从事投机行为造成5.54亿美元巨额亏损，11月30日向新加坡高等法院申请破产保护。一时间，“中航油事件”成为各大财经类媒体重头新闻。

　　媒体探求“中航油事件”根由时，除了“监督机制缺失”，公认的因素是，中航油（新加坡）股份有限公司掌门人陈久霖的“豪赌”性格。不久前，陈久霖还公开表示，“我经常会以某种‘赌’的精神，致力于公司的发展。收购本身就是一种赌”，他曾放言，“让海外国有资产‘疯狂’增值”。结果，“疯狂”增值的目标没有达到，“疯狂”贬值的灾难却不期而至。

　　在众多资本拥挤着寻求出路的时代，陈久霖的机会主义颇为流行———重视当前的投机，而非长远的投资，打一枪换一个地方，是相当多投资者或经营管理者热衷的事。我们看到不少机会主义者成功的故事，“炒房团”让许多人数月之间晋升千万富翁排行榜，“炒煤团”投资一亿，一两年内就收回投资，有人说，采的简直就是“黑金”。一如陈久霖的梦想，他们通过各种各样的投机，实现了资产的“疯狂”增值。

　　一个市场，有大量投机者获得成功，恐怕不是投机者的问题，而是市场的问题。

　　“炒煤团”的背后，有煤炭产业链不合理、市场价格与价值背离、煤炭企业管理混乱等等诸多问题堆积，一个问题就可能是一个制度漏洞，也就可能成就一个投机机会。大量“炒煤团”或能令市场活跃一时，但带来的伤痛却会留存久远。投机者是不会考虑“可持续发展”的宏观命题，这就是为什么我国小煤矿屡禁不止，不但资源浪费严重，更严重的是，为获得利润最大化，它们投入成本低，管理混乱，导致恶性安全事故层出不穷。

　　如果到海外去玩投机游戏怎样？投机者恐怕就没有国内“炒房团”、“炒煤团”那样幸运。我们面对的是一个成熟的市场和一群精明的对手，“中航油事件”就是一面镜子。

　　在企业“走出去”战略上反对机会主义，并不是出于投机成功率低的考虑。前不久，商务部官员与在京高校学者举行了一场研讨会，探讨企业“走出去”战略选择。一位专家分析说，我国企业“走出去”与发达国家跨国公司的形成过程不同，它并非自然发展到这一阶段，而是受到骤然而来的全球化竞争的外来压力。因此，必然面临更多的选择与取舍———笔者将之理解为谋求长远发展与追求短期利益之间的取舍。在越来越紧迫的全球化压力之下，我们需要寻求越来越大的市场生存空间，而非资本在短期内的非理性暴涨。否则，我们非但不能在海外市场站住脚，反而会引火烧身。

　　就在那场“走出去”战略选择研讨会上，专家们提出了3个问题———“走出去”，是国企优先还是民企优先；是企业自主还是国家统筹；并购方式的海外投资如何解决资金与管理难题。这些问题都相当具体，但在笔者看来，首先要解决的则是：为什么要走出去？只有把这个问题想通了，我们才可能避免在“走出去”过程中陷入机会主义泥淖。

　　《华东新闻》 (2004年12月14日 第二版)

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